在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可(kě)能遭受(shòu)重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的(de)产品已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好(hǎo)的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生(shēng)了(le)供不应求的情况，就(jiù)会推高二(èr)级市(shì)场价格(gé)，让(ràng)价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了(le)指数(shù)的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的(de)状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而(ér)高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日(rì)本股市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是(shì)随着美联储(chǔ)加息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市(shì)场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是(shì)今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可(kě)能采取股票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四(sì)是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会(huì)在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市(shì)等(děng)，推动市(shì)场(chǎng)对(duì)日(rì)本股市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带(dài)来的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及(jí)相关(guān)的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　80寸电视尺寸长宽多少>科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区(qū)间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元(yuán)以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也都受到(dào)资(zī)金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)回调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会(huì)议提(tí)出“要夯实(shí)科(kē)技自(zì)立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和(hé)配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题材的(de)追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续关(guān)注(zhù)资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种，中期(qī)在(zài)市场炒作(zuò)热度回落、80寸电视尺寸长宽多少且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积(jī)极关注(zhù)数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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