全(quán)球头号对(duì)冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据(jù)其向美(měi)国证交会提(tí)交的13F文(wén)件显(xiǎn)示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季(jì)度末的美股持仓市(shì)值达到(dào)163.88亿(yì)美元（约(yuē)合人(rén)民币1140亿元），较一季(jì)度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕(shuò)核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅加仓，晋升为(wèi)其第(dì)一大重(zhòng)仓，但桥水减持(chí)了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁中国为什么叫兔子国(jié)、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多(duō)只消费(fèi)股；另外(wài)桥(qiáo)水加仓了谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新观(guān)点(diǎn)表示，其非常看(kàn)好黄金，认为(wèi)黄金可能正(zhèng)处于持续增长(zhǎng)期的开端(duān)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美股持(chí)仓(cāng)市值近164亿(yì)美元

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)了最(zuì)新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季度末的持仓(cāng)曝(pù)光(guāng)。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水管理的(de)全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年(nián)一季度的美(měi)股持仓(cāng)变动情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末(mò)，桥水(shuǐ)在美股的持仓总市(shì)值(zhí)达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏(hóng)观策略基金，桥水(shuǐ)的(de)美股(gǔ)组合仅占总(zǒng)资产很小的一部(bù)分。

　　在这(zhè)个季度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极买进，新进(jìn)了118只证券(quàn)，增持(chí)了225只(zhǐ)证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号(hào)重(zhòng)仓

　　桥水减持多(duō)只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今(jīn)年(nián)一季度末，桥水的前(qián)十大重仓标(biāo)的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋(jìn)升(shēng)为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了(le)331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美(měi)元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所减持(chí)，期末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是，桥水持有多只消费品个股，但是今年一季度都进(jìn)行了(le)减(jiǎn)持，比如其第(dì)三大持仓宝洁，减掉(diào)了5万股(gǔ)左右(yòu)，期(qī)末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持了百事(shì)可(kě)乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分(fēn)别位列第五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中(zhōng)沃(wò)尔玛的减持幅(fú)度(dù)相对(duì)较大。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度(dù)小幅加(jiā)仓(cāng)了医疗领域的(de)强生，持(chí)股增至358.75万股，期末(mò)持(chí)股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了(le)桥水基(jī)金(jīn)美股前30大重仓，其中增(zēng)持的(de)标的(de)还包括谷歌母(mǔ)公(gōng)司(sī)Alphabet，增持(chí)了156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数(shù)量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美(měi)元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君(jūn)发现，桥水在(zài)一季度减持的标(biāo)的相对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先(xiān)锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还(hái)有拼多(duō)多，减少了150.34万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还(hái)减持了亿滋(zī)国际(jì)22％，持股降至223.41万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在一(yī)季度还减持了其特别(bié)看(kàn)好的黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从(cóng)最中国为什么叫兔子国(zuì)新(xīn)的(de)观点看，桥(qiáo)水还是(shì)非常看好(hǎo)黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布(bù)尔(ěr)表示，黄(huáng)金可能正处于持续增(zēng)长期的开(kāi)端，因为全球对美元去杠杆(gān)化的(de)推动仍是金(jīn)价的长期(qī)支撑。她表(biǎo)示(shì)，黄金被(bèi)低估了，还(hái)有很长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币市(shì)场中日益重要(yào)，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市场和(hé)利率的工具(jù)。另外，地(dì)缘政治动荡不会消失，这是(shì)对黄(huáng)金(jīn)的长期支(zhī)撑。不仅如此(cǐ)，由于全(quán)球通胀水(shuǐ)平仍相对较高(gāo)，黄金将继续(xù)吸(xī)引投(tóu)资者，以对冲(chōng)购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资(zī)官鲍(bào)勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指出(chū)，名义支出水平高于经中国为什么叫兔子国(jīng)济体的生产能力，导致(zhì)通胀(zhàng)率远高于目标水平，美国和其他西方经济体处(chù)于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直(zhí)在实(shí)施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影(yǐng)响初现苗头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均衡将(jiāng)会(huì)给经济和市场(chǎng)带来一定的负面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚(yà)洲经(jīng)济(jì)体的经(jīng)济更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一致(zhì)，通胀可(kě)控(kòng)，政策制定者有足够的空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯(sī)也称，在大部分(fēn)西(xī)方国(guó)家，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流(liú)动性方向，促使人们抛售资产持有现金(jīn)。紧(jǐn)缩政策(cè)推高了折现率(lǜ)（即现金(jīn)未来实际收(shōu)益率的预(yù)期(qī)），但迄今为止(zhǐ)尚未严(yán)重影(yǐng)响风险溢价(jià)和经(jīng)济(jì)增长，上述情况极有可能在周期(qī)的(de)下(xià)一(yī)阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和(hé)许多亚洲(zhōu)国家和地区处于周期(qī)的不(bù)同位置，这些国家和地区的政(zhèng)策制定(dìng)者支持货(huò)币和信用流动，这降低(dī)了折现率(lǜ)和风(fēng)险溢价(jià)，促进(jìn)了经济增(zēng)长。

　　5月份(fèn)，对于近期(qī)美联储加息(xī)，桥水基金在其(qí)官(guān)微发文称，“上周美(měi)联储加息25个(gè)基点。虽(suī)然(rán)没(méi)有明(míng)确声(shēng)明加息(xī)将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话(huà)清(qīng)楚(chǔ)表明，美(měi)联储希望持观望态度。这(zhè)符合我们对当前(qián)形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫(yì)情带来的影响，许多发达经济体都推出了大规模(mó)财政刺(cì)激(jī)政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其(qí)中美国(guó)采(cǎi)取了最激进(jìn)的应对通胀的(de)举措，在不到18个月的时间(jiān)里，美联储加(jiā)息500个基点，并迅(xùn)速减持债券。目前，虽然美国经济尚未(wèi)出(chū)现严重问题，但名义(yì)支出已经放缓。如果(guǒ)美联储进(jìn)一步收(shōu)紧(jǐn)政策，银行(xíng)业就会(huì)继续(xù)承(chéng)压(yā)，从(cóng)而影响信贷供应。上(shàng)周，美国(guó)第一共和银行被接管(guǎn)，再次(cì)凸(tū)显美国金融(róng)体(tǐ)系面(miàn)临压(yā)力，股市(shì)和债(zhài)券收(shōu)益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估形(xíng)势再做出决(jué)策(cè)。

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