30年(nián)“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债(zhài)历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类(lèi)低(dī)价转债(zhài施为什么读yi什么意思，施怎么读啊)接连(lián)雪崩(bēng)。分析(xī)认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天(tiān)也(yě)继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持(chí)续(xù)回落(luò)，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科(kē)创(chuàng)50指数也(yě)跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆(nì)势抄(chāo)底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被(bèi)告知要退市，打破了(le)30年(nián)来的(de)可转债没(méi)有出现正股和转(zhuǎn)债退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历(lì)史来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断(duàn)崖式(shì)暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市情形，以及可(kě)能面(miàn)临的违约。彻(chè)底带崩(bēng)了(le)整个(gè)低(dī)价(jià)转债，过(guò)去的(de)双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价(jià)格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一(yī)度没有(yǒu)转债价格(gé)低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在券商、银(yín)行(xíng)等(děng)金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然后持续(xù)下(xià)行(xíng)，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析(xī)表示(shì)，近期(qī)市场波动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅度(dù)较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单(dān)月新增创(chuàng)历史新(xīn)低(dī)，与地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基(jī)数效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新(xīn)增存(cún)款转负(fù)；3）私人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍(réng)在修复→全(quán)A非金融(róng)企业盈(yíng)利全年(nián)或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业(yè)库(kù)存及(jí)产能周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数据再(zài)次印证复苏(sū)成(chéng)色需巩固，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复(fù)和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基(jī)金近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期(qī)，除基(jī)数效应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的(de)需求(qiú)均支撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市场分子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局会(huì)议仍然(rán)强调(diào)稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可(kě)能有(yǒu)增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场基本已(yǐ)定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)隐患同(tóng)时通(tōng)胀仍(réng)在下行下(xià)，后续海外(wài)流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流出(chū)压(yā)力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块(kuài)内(nèi)部(bù)的分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国(guó)内(nèi)政策呵护延(yán)续(xù)、外资(zī)流出压力不大(dà)下(xià)市场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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