4月以来，棉纺织市(shì)场延续(xù)消费(fèi)旺(wàng)季强劲(jìn)势头(tóu)，下游纺企开工(gōng)负(fù)荷高位，加之(zhī)市场对(duì)新(xīn)年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨(zhǎng)。而(ér)国外金融市场风80寸电视尺寸长宽多少险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国(guó)内(nèi)外棉花价差不断收缩80寸电视尺寸长宽多少，最终(zhōng)至(zhì)4月底5月初结束(shù)了内外(wài)棉(mián)倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对较(jiào)强的(de)原因(yīn)在于国(guó)内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需(xū)求持(chí)续(xù)修(xiū)复，外贸订单表(biǎo)现也好于预(yù)期，叠加新(xīn)疆天气不利(lì)棉(mián)花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全(quán)球棉市供需趋(qū)于(yú)宽松(sōng)，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉(lā)动效果明(míng)显，大多纺企纱(shā)线产品库(kù)存低位，开工(gōng)负荷(hé)保(bǎo)持高位(wèi)运行。据监测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷(hé)及订(dìng)单(dān)排单时间达到(dào)近两年来最高(gāo)水平(píng)。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产品库存低位(wèi)，产(chǎn)销压力较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业(yè)增(zēng)加原(yuán)棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺企对高(gāo)价(jià)棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下游订单(dān)明显减少，购(gòu)销也较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并(bìng)未(wèi)有(yǒu)效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利(lì)多(duō)的(de)推动下强势上(shàng)涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年(nián)全国植棉意(yì)向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来(lái)，新(xīn)疆地(dì)区陆续出现低(dī)温降雨降雪天气，给(gěi)棉花(huā)播(bō)种以及出苗(miáo)带来(lái)了不利影响，进一步加(jiā)剧(jù)了市场对(duì)于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升(shēng)，郑棉(mián)一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发了市场(chǎng)对(duì)于天(tiān)气的关(guān)注(zhù)，期(qī)价再创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降，根据我们的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆(jiāng)棉(mián)花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤(yóu)其是北(běi)疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及5月(yuè)初部分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)进度(dù)较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克(kè)重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业人(rén)士对新年度供应收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍提(tí)高现(xiàn)货售卖(mài)价格(gé)。4月(yuè)份国内价(jià)格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向种植面(miàn)积下降和播(bō)种(zhǒng)期(qī)低温天气的双重作用下，新年度棉(mián)花减(jiǎn)产(chǎn)概率(lǜ)大(dà)大增(zēng)加。需求端，目前(qián)下游纺织企业的开机(jī)率维持高位，而成品库(kù)存仍位于(yú)历史偏(piān)低(dī)水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡(dàn)季，下(xià)游(yóu)需求(qiú)存(cún)在走弱(ruò)的预期(qī)，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需(xū)持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为支撑全(quán)球棉花消费复苏的(de)主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份(fèn)欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩(suō)政策，或降(jiàng)低居民(mín)对纺织品服(fú)装的消(xiāo)费动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了(le)对于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需预(yù)测，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调增144万(wàn)吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度去库(kù)8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全(quán)球棉(mián)市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应(yīng)预期(qī)收缩(suō)，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花(huā)价格(gé)随之(zhī)水(shuǐ)涨船(chuán)高；而(ér)国(guó)外(wài)弱预期背景下(xià)，消费下(xià)滑，与国内形80寸电视尺寸长宽多少成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花(huā)价差(chà)延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外(wài)棉(mián)价格上方，或使纺(fǎng)企(qǐ)用(yòng)棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，天(tiān)气对(duì)产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今年已有许多(duō)轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于(yú)产能持续(xù)扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今(jīn)年重演(yǎn)，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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