今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)行业，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向的(de)基金。截至一季(jì)度(dù)末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数(shù)为代表的(de)港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度(dù)加(jiā)大了对(duì)港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润(见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国(guó)南(nán)方(fāng)航空股(gǔ)份、华(huá)电(diàn)国(guó)际(jì)电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖(gài)油气(qì)开(kāi)采、电力(lì)、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产(chǎn)开(kāi)发(fā)等(děng)领域。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一季(jì)度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年(nián)持(chí)有基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市(shì)场投资机会(huì)：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突(tū)发的(de)银行风险事(shì)件(jiàn)已(yǐ)经让美联(lián)储(chǔ)过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业(yè)风(fēng)险事件对(duì)市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积(jī)极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在(zài)波(bō)动中上行，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网和医药(yào)、高景气(qì)的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济的代表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进(jìn)制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具(jù)有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同(tóng)时(shí)，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能(néng)力(lì)，通过推出人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用(yòng)，提升(shēng)自身运(yùn)营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和算力(lì)。作为(wèi)人工智(zhì)能(néng)赋能各(gè)个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港(gǎng)股公司(sī)下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公(gōng)司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应(yīng)，下(xià)半(bàn)年(nián)港(gǎng)股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相(xiāng)对较(jiào)高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定程度(dù)的压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍将处在(zài)行业快速增(zēng)长的红利(lì)中，但是(shì)随着(zhe)中报(bào)业绩(jì)的(de)释放和四(sì)季度集采的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的(de)调整，但是通(tōng)过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是(shì)推(tuī)动两(liǎng)地市场向上(shàng)的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语“内强(qiáng)外弱(ruò)”及(jí)加息(xī)周(zhōu)期临近(jìn)尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为(wèi)全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优的(de)行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的(de)前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于(yú)下(xià)行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业(yè)。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的(de)行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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