周一的股(gǔ)市震荡翻(fān)红，上周股(gǔ)市下跌(diē)期(qī)间(jiān)净买(mǎi)入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿(yì)元(yuán)；而上周5个(gè)交易日市场(chǎng)总体下跌期间，资(zī)金更(gèng)是(shì)净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作(zuò)模式，在股市(shì)大幅下挫(cuò)的时(shí)刻再度(dù)显现。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中特(tè)估(gū)”长期(qī)投资价值被资金看(kàn)好，而高(gāo)位(wèi)回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金(jīn)追逐；净流出(chū)方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低位(wèi)，多家机构(gòu)仍看好长期配置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资(zī)金居前(qián)

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区(qū)间成(chéng)交均(jūn)价测算，当日(rì)净(jìng)流(liú)入资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调(diào)整(zhěng)期(qī)间，资(zī)金(jīn)更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，展现了资(zī)金(jīn)逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截(jié)至上周(zhōu)五(wǔ)，科创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净(jìng)流(liú)入(rù)资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现看，科(kē)创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄(chāo)底资(zī)金(jīn)”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或(hu哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读ò)主题(tí)ETF中，近期震荡下行的(de)半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买(mǎi)入金(jīn)额接近(jìn)5亿(yì)元(yuán)，目前仍(réng)处于估值低(dī)位(wèi)的医(yī)疗ETF、中概互(hù)联ETF等(děng)产品也(yě)位居净流入(rù)资金前列(liè)，而在近日(rì)遭遇(yù)高位回调(diào)的(de)游戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买(mǎi)入，不过目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏(xì)”的投(tóu)资逻辑，在游(yóu)戏(xì)板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一位公募股(gǔ)票权益(yì)基哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读金(jīn)经(jīng)理表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋(qū)势，但耐用品复苏(sū)的空间(jiān)受(shòu)限、出口下行及(jí)地产(chǎn)销售恢复疲软将(jiāng)驱(qū)动市(shì)场展现出(chū)更多(duō)结构性(xìng)机会。不过，在短(duǎn)期市场炒作热(rè)度回落，波(bō)动率偏(piān)高的情况(kuàng)下，资金可能更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市(shì)场，以(yǐ)获(huò)取整(zhěng)个市场的平均(jūn)回(huí)报。

　　而在(zài)行业方面，沪(hù)上一家公募机构分(fēn)析，由于近日以游戏为代表的(de)TMT板块(kuài)有(yǒu)所调(diào)整，主(zhǔ)因是前期炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋(qū)势(shì)，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度有所回落。但从长期看，资金还会长期关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，因(yīn)此，包括计算机、互联网和传媒(méi)等(děng)调整下来的行业，可能会继(jì)续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近(jìn)期上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随大(dà)金融、大(dà)基建等权重股高位调整(zhěng)，上(shàng)周沪(hù)指下(xià)跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈资金(jīn)出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐(zhú)步(bù)修复，权重(zhòng)板块内部(bù)出现分化，获(huò)利兑现需求叠(dié)加经济数(shù)据不(bù)及预期，权重板块回(huí)调带动大(dà)盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基(jī)金(jīn)认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或(huò)有望引(yǐn)领低(dī)估值央企的价值重(zhòng)估，有基本面(miàn)支撑的低估值央企(qǐ)或有望(wàng)受益(yì)。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特(tè)估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市场对(duì)部分传(chuán)统行(xíng)业国央企的严重低配和(hé)低估。而在这(zhè)种大幅低(dī)估和低配(pèi)背(bèi)景下，部分企业因为自身经营改善、高股(gǔ)息水平等特征(zhēng)，使得其估值修(xiū)复成为了可能。虽然(rán)经(jīng)过前期反(fǎn)弹(dàn)，大金融整体估(gū)值仍旧处于低(dī)位(wèi)，由于情绪和资(zī)金仍旧是(shì)主导，短期表(biǎo)现存在(zài)剧烈波动(dòng)可能；从中期看，整体大(dà)金融当前估值仍(réng)旧处于中低水平，部分个股(gǔ)尤其(qí)是基本(běn)面明显改善的个股(gǔ)，仍旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越(yuè)买”趋势(shì)，净流入(rù)资(zī)金超(chāo)出净(jìng)流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行(xíng)情(qíng)板(bǎn)块，以(yǐ)及部分海外指数(shù)遭遇资金的(de)净卖(mài)出。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单(dān)日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品，单日净流(liú)出资金(jīn)也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现(xiàn)象，华夏(xià)、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调(diào)整中迎(yíng)来“获利了(le)结”资(zī)金(jīn)，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一(yī)家公募(mù)机构评价，基建板块受(shòu)益于“一带一路(lù)”板块前期涨幅较大，有调整要(yào)求，可能会受到获(huò)利盘的短期卖出。不过，从(cóng)长期看，经济复苏趋势(shì)确(què)立后(hòu)，“顺周期(qī)”板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)机(jī)会(huì)值得关注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流出的(de)证券(quàn)保险板(bǎn)块称，一季报(bào)陆(lù)续披露，非银金融(róng)业绩超预期，证(zhèng)券板块市(shì)场交投活跃度较一季(jì)度显著改善，差异(yì)化最低(dī)结(jié)算(suàn)备付(fù)金缴纳比例机(jī)制(zhì)引入(rù)，证券公司保证金(jīn)比例下调，经济温(wēn)和(hé)复苏下行业景(jǐng)气度(dù)有望(wàng)持(chí)续(xù)修复。保险板块一(yī)季报净利润超(chāo)预(yù)期(qī)，部分险企凭(píng)借储蓄险的产品力(lì)实现了(le)一定(dìng)的增长，负债端V型(xíng)反转趋(qū)势较明(míng)显，资产端或(huò)有(yǒu)望维持较(jiào)高增速(sù)。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银基(jī)金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体(tǐ)回升有望将促进电力消费需(xū)求增长。受上年同期(qī)低基数等因素影响，预计(jì)今(jīn)年二(èr)季度电(diàn)力消费增速(sù)将有望回升。在电力市场化改(gǎi)革的持续推进下(xià)，电价趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电力(lì)现货市场(chǎng)和辅助服(fú)务(wù)市场机制有望(wàng)持续推广，容量(liàng)补偿电价(jià)等机制或有望出台。

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