用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶段进展(zhǎn)明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来(lái)单(dān)季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来(lái)连续第三年(nián)净利下滑(huá)。与(yǔ)此对应(yīng)的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度(dù)报(bào)告，一季度(dù)实(shí)现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史(shǐ)最高点(diǎn)之(zhī)后，用友网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价就总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用友网络(luò)在股(gǔ)价(jià)相对高(gāo)点进行了定(dìng)增融(róng)资。此(cǐ)次定增吸引了不少机(jī)构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇(pǒ)为活跃(yuè)的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定(dìng)增，投入(rù)资(zī)金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网络发布的(de)2021年业绩明显(xiǎn)不及市场(chǎng)预期，2021哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗年净利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络(luò)的2022年(nián)各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，用友网络(luò)的股(gǔ)价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末(mò)退出前(qián)十大股东，在此期间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财(cái)务(wù)软件服务企业的(de)会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段(duàn)是(shì)通过(guò)ERP软件(jiàn)服(fú)务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是(shì)服务(wù)企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入(rù)新的(de)战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全球(qiú)领先的(de)企业云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络正(zhèng)式发布了完全基(jī)于(yú)互联网架(jià)构的(de)企业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其(qí)云平台、财务云、人力(lì)云等云产品(pǐn)得(dé)到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的(de)”用友(yǒu)云”面世、云平台及(jí)领域服务(wù)快速发展，第二(èr)个阶段的统一底座(zuò)和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布(bù)，用(yòng)友云进(jìn)入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比(bǐ)来看，用友网(wǎng)络云服(fú)务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成为(wèi)公(gōng)司(sī)主要(yào)收(shōu)入来源(yuán)并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份(fèn)额来看(kàn)，用友却还是(shì)没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场，国产ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅(jǐn)有25％，国(guó)外(wài)巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面(miàn)向(xiàng)外部市场提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的(de)严重不足，也反应了其(qí)在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和(hé)股(gǔ)价上，在(zài)用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利润(rùn)也在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎(hū)可(kě)以说是(shì)踏步不前(qián)，净利润(rùn)却大(dà)幅下跌，股(gǔ)价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网络董事(shì)长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有很大(dà)的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道(dào)阻(zǔ)且长。

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