全(quán)球(qiú)头号(hào)对冲基金桥(qiáo)水的(de)最新调(diào)仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根(gēn)据(jù)其(qí)向美国证(zhèng)交会提交的13F文(wén)件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一(yī)季度末(mò)有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其(qí)第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可(kě)乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等(děng)多只消费股；另外(wài)桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸(liǎn)书等(děng)，但(dàn)是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其非常看好(hǎo)黄金，认为黄金可能正处(chù)于持续(xù)增长期(qī)的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水基金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水管理(lǐ)的全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在今年一(yī)季度的美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)变动情(qíng)况，数(shù)据显示，截止2023年(nián)3月末(mò)，桥(qiáo)水在美(měi)股的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金(jīn)，桥水的美股组合仅占总资产(chǎn)很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在(zài)不断卖(mài)卖卖，清(qīng)仓了(le)228只证券，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同时也(yě霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊)积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增持了(le)225只(zhǐ)证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股(gǔ)

　　今年一(yī)季度(dù)末，桥(qiáo)水的(de)前十大重(zhòng)仓标的的(de)集中度为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季度末晋升为桥水的第一大重仓(cāng)，加仓了331万股左(zuǒ)右，持(chí)仓(cāng)增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是(shì)两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，分别(bié)持有霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持仓(cāng)市值分(fēn)别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消(xiāo)费品个股(gǔ)，但是今年一季度(dù)都进(jìn)行(xíng)了减持，比如其第(dì)三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿(yì)美元(yuán)；还有桥水(shuǐ)也减持(chí)了百事可乐、可口可乐(lè)，持股数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股(gǔ)市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第(dì)五、第(dì)六大重仓(cāng)股(gǔ)；另外(wài)，桥水还减持(chí)了麦当劳、开市客(kè)、沃尔(ěr)玛，其(qí)中沃尔玛(mǎ)的减持幅度(dù)相对(duì)较大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅(fú)加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期(qī)末持(chí)股(gǔ)市值(zhí)为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书(shū)

　　减(jiǎn)持黄(huáng)金ETF等

　　基(jī)金(jīn)君梳理了(le)桥水(shuǐ)基金美(měi)股前30大(dà)重仓，其(qí)中增持的(de)标的还包(bāo)括谷歌母公司(sī)Alphabet，增(zēng)持(chí)了(le)156.46万股，持(chí)股数量(liàng)增(zēng)至(zhì)230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿(yì)美(měi)元；此外(wài)，增(zēng)持了VISA、直觉(jué)外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现(xiàn)，桥水在(zài)一季度减持的标的相对较多(duō)，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅(fú)度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅(fú)度较大的还有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持(chí)股数量降至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)1.63亿(yì)美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水在一(yī)季度还减(jiǎn)持(chí)了其特别看(kàn)好的黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为(wèi)1.62亿美元(yuán)。该基金从去(qù)年年(nián)底以来出现较大涨势，表现非(fēi)常(cháng)突出。

　　但(dàn)从最新的观(guān)点看，桥(qiáo)水还是非常看好黄金(jīn)的。

　　近(jìn)期，桥水基(jī)金联席(xí)首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增(zēng)长(zhǎng)期的(de)开端，因(yīn)为全球(qiú)对(duì)美元去杠杆化的推(tuī)动仍是金(jīn)价的(de)长期支撑。她表示(shì)，黄(huáng)金(jīn)被低(dī)估了，还有很长的路要(yào)走(zǒu)。

　　她还(hái)说，黄金在全(quán)球货币(bì)市(shì)场中日益重要，这使得它(tā)不仅仅是(shì)对抗债券(quàn)市场(chǎng)和(hé)利率的工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不会消失，这是对黄金的长期支撑(chēng)。不仅如(rú)此(cǐ)，由于全球(qiú)通胀(zhàng)水平(píng)仍(réng)相对较高，黄金(jīn)将继续吸(xī)引(yǐn)投(tóu)资者，以(yǐ)对冲(chōng)购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他(tā)在(zài)2023年一季度的最新(xīn)观察(chá)。

　　他(tā)指(zhǐ)出，名义支出(chū)水平高(gāo)于经济体的生产能力，导致(zhì)通胀(zhàng)率(lǜ)远(yuǎn)高于目标(biāo)水平(píng)，美国和其他西方经(jīng)济(jì)体处于看跌失衡中(zhōng)。为了(le)纠正(zhèng)这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国央行一直在实(shí)施紧缩政策——目前紧缩政策造(zào)成的负面影响(xiǎng)初现苗头。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将(jiāng)会给经济(jì)和市场带来一定(dìng)的负面影响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，亚洲经济体的(de)经(jīng)济更加接近于均衡——支出(chū)与劳动(dòng)力产(chǎn)出(chū)水平一致，通胀可控，政策制(zhì)定(dìng)者有足够的空(kōng)间提(tí)振经济和(hé)市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯也称，在(zài)大(dà)部分西方国家，货币政策(cè)紧缩(suō)扭(niǔ)转(zhuǎn)了(le)流动性方(fāng)向，促使人们抛售(shòu)资产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来实际收益率的预期），但(dàn)迄今为止尚未严(yán)重影响(xiǎng)风险(xiǎn)溢价和经(jīng)济(jì)增长，上述情况极有可能在周期的下一阶段出现。与西方国家(jiā)相(xiāng)比，中(zhōng)国、日本(běn)和许多亚洲国家(jiā)和地区处于周期(qī)的不同位置，这些国家和(hé)地区的政策(cè)制定者支持货币(bì)和(hé)信用流动(dòng)，这(zhè)降低(dī)了折(zhé)现率和风险溢价，促进了经(jīng)济增(zēng)长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联(lián)储加息(xī)，桥水(shuǐ)基(jī)金在其官微发文称，“上周美联储加息25个基(jī)点(diǎn)。虽(suī)然没有明确声(shēng)明加(jiā)息将会(huì)暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表(biǎo)明(míng)，美联储希望持观望态度。这符合我们对(duì)当前形势(shì)的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情带来的影响，许(xǔ)多(duō)发达经济体都(dōu)推出了大规(guī)模财政刺激政策，引发(fā)了通(tōng)胀问题。为了应对高通胀，央行不得(dé)不收(shōu)紧政策。其中美国采取了最(zuì)激进的应对通胀的举措，在不到18个(gè)月的(de)时间里，美联储加息500个基点，并迅(xùn)速减持债券。目前，虽然美国经济(jì)尚未出现严重问题(tí)，但名义支出(chū)已(yǐ)经放(fàng)缓(huǎn)。如果(guǒ)美(měi)联储进一步收(shōu)紧政(zhèng)策，银行业就会继续承压，从(cóng)而(ér)影响信贷供应。上周(zhōu)，美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)被接管，再次凸显(xiǎn)美国(guó)金融(róng)体(tǐ)系面(miàn)临(lín)压(yā)力(lì)，股市和债券(quàn)收益率出现下跌。美(měi)国可能需要（也(yě)可能不(bù)需要(yào)）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今为止的紧缩举(jǔ)措，美联储可以评估形势再做出决策。

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