大家好，转眼(yǎn)假期就(jiù)结束(shù)了，泰(tài)勒小区都没(méi)出一(yī)直在加班，这个(gè)长假，国内(nèi)旅游消费爆了，而(ér)海外有爆(bào)了，不过(guò)是爆雷。按(àn)照惯例，我们梳理(lǐ)一下重大消息(xī)，以及券商老师们(men)的(de)最新看(kàn)法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中(zhōng)央政治局会议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召开会议，分析(xī)研(yán)究当(dāng)前经济形(xíng)势和经济(jì)工作。中共中央(yāng)总书(shū)记习近平主持会议(yì)。会议(yì)认为，今年以来，在以习近平(píng)同志为(wèi)核(hé)心的党中央坚(jiān)强领导下(xià)，各地区各部门(mén)更好统筹国(guó)内国(guó)际(jì)两(liǎng)个大局，更好(hǎo)统筹疫情防控和经济(jì)社会发(fā)展(zhǎn)，更(gèng)好统(tǒng)筹发展和安全，我国疫情防控取(qǔ)得重(zhòng)大决定性胜利，经济社会全(quán)面恢复(fù)常态化运行(xíng)，宏(hóng)观(guān)政策靠前(qián)协同发力(lì)，需求收缩(suō)、供(gōng)给冲击(jī)、预期(qī)转弱三重压力得到缓(huǎn)解，经(jīng)济增长好于(yú)预期，市场需求逐步(bù)恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我(wǒ)国经济运行好转(zhuǎn)主要是恢(huī)复性的(de)，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不足，经济转型(xíng)升级面临新(xīn)的阻力，推动(dòng)高质量发(fā)展仍需要克服不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚(gāng)性和改(gǎi)善(shàn)性住房需(xū)求的支持(chí)，强调做好(hǎo)保交楼(lóu)、保(bǎo)民生、保稳定(dìng)工(gōng)作，促进房地产市场平(píng)稳健康发展。同时(shí)，会议(yì)还提出，在(zài)超大特大(dà)城市(shì)积极稳步(bù)推进城中村改造和“平急两用”公(gōng)共基(jī)础设(shè)施建设等。

　　2、国(guó)家统(tǒng)计局：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息，4月份，制造业采(cǎi)购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下(xià)降2.7个百(bǎi)分点(diǎn)，低(dī)于(yú)临界点(diǎn)，制(zhì)造业景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国(guó)第(dì)一共(gòng)和(hé)银行被正式接管

　　在(zài)勉(miǎn)强支撑了两个月(yuè)后，风雨飘摇的美(měi)国第(dì)一共和银行终究(jiū)还是没(méi)能逃脱倒闭并被接管收购的命运。美国加州金(jīn)融保护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周一表(biǎo)示，监(jiān)管机(jī)构已(yǐ)接管了(le)第一共和银行，这是本轮美国(guó)银行业(yè)危(wēi)机中第四家(jiā)倒下的(de)银行，同时(shí)也是美国历史上第二(èr)大的破产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期(qī)国内旅游出(chū)游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游(yóu)部数据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿(yì)人次，同(tóng)比增(zēng)长70.83％，按(àn)可比口(kǒu)径恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭(zāo)袭击(jī)？

　　据(jù)俄新社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图用无人机袭击克里姆林(lín)宫。寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册"video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场(chǎng)视频(pín)！#俄称两架无(wú)人(rén)机试图袭击(jī)克里姆林宫 普京未受伤" data-nickname="中国新闻网(wǎng)" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无人机(jī)瞄准了克(kè)里姆林宫(gōng)，俄军方和(hé)特(tè)种部队及(jí)时采(cǎi)取行动，并使用电(diàn)子对抗系统(tǒng)，使这两架无人机出(chū)现异(yì)常，未能(néng)达到袭击目(mù)的(de)。

　　俄新社称，俄(é)罗斯总(zǒng)统(tǒng)普京没有因袭击受伤(shāng)，其工作日程(chéng)将照常(cháng)进行。 掉落的(de)无人机碎(suì)片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科(kē)夫称，乌克兰无人机试(shì)图发动袭击时普(pǔ)京不在(zài)克(kè)里姆(mǔ)林宫中。 他表示，普京(jīng)3日在位于(yú)莫斯(sī)科(kē)州的新奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保(bǎo)留在合适的时间和(hé)地点采取回应(yīng)措施的权利(lì)。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报道，俄罗斯(sī)首都莫(mò)斯科(kē)自(zì)当(dāng)日起禁止放飞无人机，经(jīng)政(zhèng)府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁(níng)表(biǎo)示，这一决(jué)定是为了(le)防止(zhǐ)未经授(shòu)权使用(yòng)无人机，避免妨碍执(zhí)法机(jī)构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方面表示(shì)“没(méi)有参与”对克里姆林宫的(de)无人机袭(xí)击(jī)。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网站消息，针(zhēn)对无(wú)人机试图(tú)袭击俄罗斯克(kè)里姆林宫(gōng)一事(shì)，乌总统新(xīn)闻秘书谢尔盖？尼(ní)基(jī)福罗表示，乌方没(méi)有(yǒu)关于袭击的信息(xī)。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马议(yì)员(yuán)米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军对(duì)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基位于基辅(fǔ)的官(guān)邸进行导弹打(dǎ)击，作为(wèi)对乌(wū)方企图(tú)使用无人(rén)机袭击克宫的回(huí)应。

　　十大(dà)券(quàn)商(shāng)最新(xīn)研(yán)判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到(dào)平稳，布局业绩驱动(dòng)的五月(yuè)行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行情诱发(fā)的过度博弈和心态失衡，市场大幅动(dòng)荡。进入5月(yuè)，国内的经济、政策和(hé)外(wài)部环境(jìng)相比4月继(jì)续不断改善，投资(zī)者(zhě)对(duì)经(jīng)济(jì)的预(yù)期将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年(nián)第二个关键(jiàn)做多(duō)窗(chuāng)口(kǒu)，财报季结束后，市场将步(bù)入业绩驱(qū)动的行情阶段，配(pèi)置思路上建议坚持高切低，关(guān)注(zhù)上半年景(jǐng)气持续改善的(de)品种(zhǒng)。

　　首(shǒu)先(xiān)，政治局会议提振市(shì)场信(xìn)心，扩内需(xū)仍是着力重点(diǎn)，政策预(yù)期回(huí)归理性，经济内生动能稳(wěn)步修复(fù)，并将得到同(tóng)比(bǐ)和(hé)高频(pín)数据验证；外部流动性拐点明确，美国(guó)银(yín)行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十(shí)分有限。其(qí)次，财报(bào)季(jì)数(shù)据(jù)显示，A股(gǔ)业(yè)绩跨年筑底(dǐ)特征明显(xiǎn)，全年逐(zhú)季改善的趋势(shì)显现，其中行业的(de)结(jié)构(gòu)性亮(liàng)点日益清晰，经济(jì)预期(qī)5月将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市场上行基础(chǔ)。最后，预(yù)计5月(yuè)A股仍(réng)处于今年第二个关键做多窗(chuāng)口中，并将步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，投资者心态(tài)由短(duǎn)暂失衡趋向平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业绩(jì)主线，重点(diǎn)布局医药、数(shù)字经(jīng)济和“一带一路”板块(寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册kuài)中有业绩亮点的品(pǐn)种，以及(jí)其(qí)他(tā)板块中一季度业绩明(míng)显改(gǎi)善(shàn)，且在二(èr)季度有(yǒu)望持续(xù)的(de)细分行(xíng)业(yè)。

　　2、中(zhōng)金策略：节(jié)后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相(xiāng)对韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日表示，节(jié)后A股(gǔ)有望相(xiāng)比全球市场显(xiǎn)现(xiàn)相(xiāng)对(duì)韧(rèn)性。主要基于：1）经济复(fù)苏势头尚不稳固，政策(cè)有(yǒu)望延续稳中求进基(jī)调。2）上市(shì)公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密(mì)切关注，如若(ruò)应对得当(dāng)，对A股影响可(kě)能有限。上述因素结合当前A股市场整体估值(zhí)水平(píng)不高仍(réng)处于(yú)历史中低(dī)位，A股节后两(liǎng)个交(jiāo)易日虽受节(jié)假期间的事件性因素影响可能有所波动，但对后市整(zhěng)体(tǐ)表现不(bù)用过于谨慎(shèn)，当前位(wèi)置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待(dài)，低(dī)位把握

　　一季度全(quán)A营收增速等指标仍在探底，五(wǔ)一出行恢复(fù)亮眼，但制造业(yè)PMI已露出疲态，海(hǎi)外(wài)处于多事(shì)之(zhī)秋，高利(lì)率环境下美国银行风险事(shì)件频发，衰退风(fēng)险上升。市场处于(yú)再平(píng)衡(héng)期，低位把握再布局机会；短期结构上(shàng)关注在(zài)低位资产中寻找景(jǐng)气稳定(dìng)或好于预期方向，中期线(xiàn)索在于科技(jì)周期与(yǔ)复苏链中(zhōng)的(de)弹性方向。行业重(zhòng)点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制(zhì)菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对比历史(shǐ)，这次牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期类似春天，市场有(yǒu)所反复(fù)很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年(nián)主线，后续(xù)或依(yī)据(jù)基本面(miàn)去伪存真，阶段性关注复(fù)苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核心(xīn)资产(chǎn)、海外映射的(de)科技和大宗商品(pǐn)都将(jiāng)被海外(wài)逐级放大的(de)宏观波(bō)动所(suǒ)影响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利(lì)+中特估(gū)”为主导，以等(děng)待通胀逻辑的回归。重(zhòng)资产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜(tóng)），交(jiāo)通运(yùn)输（油(yóu)运、干(gàn)散运、港口(kǒu)、公路）；近(jìn)期场景消费正在(zài)展现出成为未来经济(jì)增长新动能的潜(qián)力，推荐中(zhōng)低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁(níng)组(zǔ)合”为代表的赛道板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市(shì)场表现如何？行业胜率如(rú)何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后市场上(shàng)涨概率(lǜ)较节前明显提(tí)升。以全(quán)A指数(shù)为(wèi)代表，节(jié)前1周、1个月指数(shù)大多震(zhèn)荡调整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概(gài)率则大幅(fú)上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一(yī)节后1周(zhōu)国防(fáng)军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而(ér)节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资产波(bō)动(dòng)以及背后释放的信号

　　国(guó)内复(fù)苏延续，支撑A股指数震荡(dàng)上移。从“五一”前后大(dà)类资(zī)产表现来看，全(quán)球主要权益(yì)市(shì)场及原油等大(dà)宗商(shāng)品走弱(ruò)，美债(zhài)收益(yì)率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有(yǒu)所升温。美(měi)欧一季度经(jīng)济增速(sù)不及市场预期，美(měi)国银行(xíng)业危机和(hé)两党债务(wù)上(shàng)限博弈(yì)使得海外(wài)风险偏好(hǎo)有所回落，同(tóng)时也促使(shǐ)美(měi)联储更快转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期(qī)消费(fèi)数(shù)据，国(guó)内服务消(xiāo)费大(dà)幅(fú)回(huí)升，但地产销售复苏(sū)偏(piān)缓，4月(yuè)制造业PMI回落也表(biǎo)明国(guó)内经济(jì)仍处于复苏早期。4月政治局会议强调“当前经(jīng)济运行好转主要是(shì)恢复性的(de)，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不足”，因此(cǐ)总量政策收紧风险不大，企业盈利上(shàng)行将支撑A股指数震荡上移。结构上，政(zhèng)治局会(huì)议首提(tí)“重视通用人工智(zhì)能发展”，全(quán)球产(chǎn)业催化(huà)和国内政策驱动的数字经济行情或反复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体(tǐ)是震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)的(de)，是去年底熊(xióng)市结束后，指数的第一次(cì)长时间回撤(chè)，可(kě)以类比历(lì)史上牛市(shì)第(dì)一年中的战术性调(diào)整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中(zhōng)的第一次(cì)战术性回(huí)撤，时间约2个月，起始和(hé)结束的拐点，均与高频经济指标和预期的边际(jì)变(biàn)化(huà)同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体(tǐ)时间(jiān)是3个半月，由于经济比2016年弱很多(duō)，所以主跌阶段完成后还出(chū)现了2个月的底部震荡，整(zhěng)体回(huí)撤(chè)持续的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债市(shì)和商品市场的表现，均表明资(zī)本市场对(duì)经济的判新偏(piān)向认为Q1的经(jīng)济(jì)回升可(kě)能不(bù)会持续(xù)太久，或者至少Q2可能不(bù)会持续(xù)。从最新的PMI数(shù)据来看，4月(yuè)份确实(shí)出现了较为明显(xiǎn)的下降。这一(yī)下(xià)降背后(hòu)我们认为可能(néng)主(zhǔ)要有两(liǎng)个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性(xìng)回(huí)落；（2）根据(jù)历史经验，疫情(qíng)后第(dì)一个季度经(jīng)济数据最容易恢复，4月开始经济(jì)进(jìn)入疫后第二(èr)个季(jì)度。PMI数据、商(shāng)品价格、海(hǎi)外经济担心(xīn)等(děng)因素(sù)，可能会(huì)让(ràng)4-5月(yuè)的经济数(shù)据(jù)很难超(chāo)预期。由此导(dǎo)致这一次市场的战术调整虽然可能(néng)已(yǐ)经完成大部分(fēn)，但由于缺乏数(shù)据改(gǎi)善，可能还需要(yào)震荡(dàng)磨底。

　　9、财(cái)通策略：第(dì)五次“赛道大(dà)切换”

　　我们或已(yǐ)正站(zhàn)在(zài)新一轮(lún)牛市起点之上，短(duǎn)期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把(bǎ)握“上证50高(gāo)股(gǔ)息央(yāng)国企+科创50赛道大切(qiè)换”。5月的(de)迷雾(wù)在增加：回落的PMI和长端利率、反复(fù)的(de)美联储、激烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的一季报业(yè)绩；但中期的坦途较为明确(què)：经(jīng)济温和(hé)复苏(sū)、美联储(chǔ)年内结束(shù)加息(xī)、A股市场(chǎng)估值极低、产(chǎn)业(yè)趋(qū)势明确(què)、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应(yīng)对短期(qī)迷雾？5月(yuè)建(jiàn)议重点关(guān)注(zhù)上证50高股息(xī)央国企，央国(guó)企指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量资金(jīn)行情，高股(gǔ)息组合在经(jīng)济(jì)偏弱、利率(lǜ)下行(xíng)环境下获取(qǔ)超额收益（13只(zhǐ)被指数集中(zhōng)覆(fù)盖(gài)的高股(gǔ)息(xī)央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金(jīn)持仓(cāng)呈(chéng)现机构赛道(dào)的第五(wǔ)次大切(qiè)换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有(yǒu)明显调整，是进一步加配(pèi)的良(liáng)机，其中(zhōng)以科创50方向最为关键。若(ruò)美联储能够在(zài)5月(yuè)完成最后一(yī)次加(jiā)息，中美摩擦有所缓(huǎn)和，将极大地利于新兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤其(qí)成长股(gǔ)表现(xiàn)。

　　10、招商(shāng)策(cè)略：盛夏攻势，科创再起

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