金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放(fàng)的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放的(de)外币贷(dài)款折合(hé)人民币减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金(jīn)融机(jī)构存(cún)款增(zēng)加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因(yīn)居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在(zài)二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评(píng)如下：在(zài)经历了一季度(dù)的爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季(jì)度透支了部分银行信贷额(é)度和企业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融(róng)资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流(liú)出而非企业活期(qī)存款大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售的丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是(shì)季节性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾向于让理财(cái)产(chǎn)品在季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在下季(jì)初发行新(xīn)的(de)理财产(chǎn)品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为(wèi)5.3%，比上(sh丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗àng)月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看(kàn)法较为一(yī)致，招商(shāng)宏观表示(shì)居民存款减少符合季节性规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无(wú)法从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特(tè)征(zhēng)依然(rán)明(míng)显(xiǎn)。企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映(yìng)了居民(mín)端(duān)在前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲(chōng)式(shì)释放后信心仍然不足(zú)的情(qíng)况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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