AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资(zī)者关系(xì)管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源(yuán)开发和(hé)利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生(shēng)活(huó)方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工智能(néng)带(dài)来的(de)机(jī)遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们(men)坚(jiān)定(dìng)的看好人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量发展的核(hé)心在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等(děng)提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的(de)手段，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智能完(wán)成(chéng)季(jì)报，也(yě)显示出人工智能(néng)确实开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一(yī)言首批生态(tài)合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工智能成为一(yī)季度市(shì)场热点，不(bù)少基金(jīn)经理选择(zé)了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看好人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去(qù)年下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持(chí)仓的历(lì)史底部(bù)的(de)位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数(shù)不多处(chù)于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带(dài)来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时(shí)配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续(xù)有个股投(tóu)资(zī)机会(huì)。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来(lái)社(shè)会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济(jì)的(de)看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的生产要(yào)素，高质量发展的(de)核心(xīn)在于全要(yào)素生(shēng)产率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产和服务(wù)端(duān)全面提(tí)升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活(huó)在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块走(zǒu)出(chū)了(le)轰轰(hōng)烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因(yīn)为(wèi)本次(cì)的(de)人工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大(dà)创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资。

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　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也提(tí)到(dào)了(le)对AI的(de)看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除复合(hé)国(guó)家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度(dù)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经(jīng)理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季度(dù)布局了(le)不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不(bù)到(dào)的(de)。就好(hǎo)比去年初(chū)我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当(dāng)前认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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