近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式(shì)的(de)比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成(chéng)为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯(xùn)入股后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化(huà)，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀(xiù)演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国最(zuì)成(chéng)功(gōn一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两g)的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集(jí)团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对(duì)笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文(wén)化(huà)传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息(xī)技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同(tóng)时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限(xiàn)责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是(shì)刚(gāng)从(cóng)网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但(一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两dàn)公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国(guó)家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾(téng)讯(xùn)关联(lián)颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前(qián)大(dà)股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天然(rán)是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带(dài)动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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