尽管周五大幅(fú)反弹，中大冤种什么意思，大冤种是骂人吗证TMT指(zhǐ)数自4月10日以(yǐ)来累计最(zuì)大(dà)跌幅(fú)已接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今(jīn)年大概率(lǜ)演化(huà)为(wèi)TMT大年 机构(gòu)预计(jì)5月见底(dǐ)后(hòu)将(jiāng)迎“盛夏攻(gōng)势”且(qiě)大概率创新(xīn)高 逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月(yuè)23日研报中(zhōng)测算，本(běn)轮(lún)TMT高点出现在(zài)4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算(suàn)机(jī)、通信、传媒和电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年(nián)出(chū)现了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大(dà)涨且(qiě)有明显超(chāo)额收益，那(nà)么今年演化为TMT大年(nián)的(de)概(gài)率(lǜ)已经非(fēi)常大。

　　进一(yī)步来看(kàn)，若参考历史的调整(zhěng)时间和幅度(dù)，可能这一(yī)轮(lún)调整并没(méi)有结束。以TMT大年的(de)规律和应对策略(lüè)，其中TMT大年通常分(fēn)为“春季躁(zào)动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波大冤种什么意思，大冤种是骂人吗行情(qíng)，春季躁动后往(wǎng)往会(huì)有一波明(míng)显(xiǎn)的调整，时间在(zài)1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛夏攻势开始(shǐ)的时间来看，每年四月份到九、十月(yuè)份期间会有(yǒu)一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年(nián)提前到5月(yuè)下(xià)旬六月(yuè)初，2020年(nián)调(diào)整比(bǐ)较早，见(jiàn)底也比较早是4月初。因此(cǐ)，张(zhāng)夏认为，在学(xué)习效应(yīng)的推(tuī)动下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业(yè)内人士预(yù)计(jì)，基(jī)本在一季(jì)报披露结束后，假(jiǎ)设按此速度(dù)再调整一段时间，估计在5月基本(běn)见底后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大(dà)年中的这(zhè)种调整，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳(jiā)策略，因为往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势或由计算机转电子（从应用到硬件） 关注短(duǎn)期维度业绩可(kě)能超预(yù)期的AI赋(fù)能消费电子板(bǎn)块受益标的。

　　今年(nián)业(yè)绩密集披露(lù)期结束(shù)后，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以及政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本(běn)开支(zhī)增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏(xià)攻势还会创新(xīn)高。考(kǎo)虑今年年初(chū)春(chūn)季躁动(dòng)是计算机占(zhàn)优(yōu)，招商证(zhèng)券张夏认为(wèi)按照历史经验，要(yào)么(me)计算机转电子（从应用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计(jì)算机强者恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日研报认为(wèi)，伴随二季度业绩窗(chuāng)口(kǒu)期的到来(lái)，市场表现将(jiāng)更贴合业绩的相对(duì)优(yōu)势，维持TMT是(shì)全年主线的(de)判断，并建议关(guān)注短期维(wéi)度(dù)业(yè)绩(jì)可能(néng)超(chāo)预期(qī)的部分消(xiāo)费板块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细分(fēn)环节进一步来看，广(guǎng)发(fā)策略4月(yuè)17日研(yán)报指出，电子(zi)行业在ChatGPT产业链中主(zhǔ)要分布(bù)位于AI服(fú)务器及相关(guān)电子产品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发(fā)策略(lüè)认(r大冤种什么意思，大冤种是骂人吗èn)为，AI服务器是以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型进行(xíng)训(xùn)练/推理的算(suàn)力载体(tǐ)和基(jī)础(chǔ)。数(shù)据量和算力的提升明(míng)显拉升了AI服务器中存储芯片、光(guāng)模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给相关电子(zi)厂商带(dài)来了(le)机会。国海证(zhèng)券同样(yàng)在研报中(zhōng)指出(chū)，维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认(rèn)，估值修(xiū)复(fù)尚(shàng)未结(jié)束(shù)。

　　国联证(zhèng)券(quàn)4月20日研报同(tóng)样表(biǎo)示，伴(bàn)随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的(de)需求将(jiāng)呈现指(zhǐ)数级增长(zhǎng)，且AI芯片国产(chǎn)替代速(sù)度加快。建议重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中(zhōng)科(kē)CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于(yú)光(guāng)模(mó)块、光芯片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在(zài)催化前述光通(tōng)信重(zhòng)要环(huán)节，相关(guān)公司将深度受益AI带来的增量需(xū)求。建(jiàn)议关注国产光(guāng)模块龙(lóng)头公司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速(sù)光引擎光器(qì)件核心供应商(shāng)天(tiān)孚通信；国产光芯片领军企业源杰科(kē)技。

　　同时，国金(jīn)证(zhèng)券樊(fán)志(zhì)远在(zài)4月21日研报中(zhōng)同样看好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值(zhí)量是普通服务器的价值量(liàng)的(de)5~6倍，随着AI大模(mó)型和应用的落地，市场对(duì)AI服务器的需(xū)求(qiú)日益增加，市场扩容在即(jí)，建议关注沪(hù)电股份、生(shēng)益(yì)科技、联瑞(ruì)新(xīn)材、生益电(diàn)子、兴森(sēn)科技等企业。

　　另一方(fāng)面，对于相(xiāng)关电子产(chǎn)品(pǐn)，广发策略表示，电子厂商(shāng)亦有望(wàng)受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在(zài)终端应用侧(cè)，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱、安防等终(zhōng)端设备(bèi)打开新成长(zhǎng)空间。此外，东海证券3月31日(rì)研(yán)报同样认为(wèi)，AI赋(fù)能消费(fèi)电子趋势明确，估值重塑逻(luó)辑(jí)逐步验(yàn)证(zhèng)，关注消费电子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券4月(yuè)17日研报建议，AI创新持续催化(huà)，关注AIoT设备(bèi)及(jí)服(fú)务(wù)器产业链。其中，具备AIGC大(dà)语言模型接入(rù)潜力(lì)的AIoT设(shè)备产业链，包括(kuò)海康威视、传音(yīn)控股(gǔ)、视源(yuán)股份、康冠科技、歌尔股(gǔ)份、创维(wéi)数(shù)字等(děng)；2）受益于全球算力需求爆发式增(zēng)长的AI服务器产业链，包括(kuò)工业富联、沪(hù)电(diàn)股(gǔ)份、环旭电子、东山精密(mì)、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品(pǐn)频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱(pǔ)、创维数(shù)字等；4）景(jǐng)气度筑底(dǐ)、消费复苏预(yù)期(qī)强(qiáng)化的智能手(shǒu)机产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺(shùn)络电(diàn)子、东山精密(mì)等。

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