AI板块(kuài)成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆的(de)板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次(cì)公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无(wú)数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活方式和(hé)社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止(中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思zhǐ)滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各个(gè)行业的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数字(zì)化(huà)的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈(tán)到具(jù)体TMT行(xíng)业的(de)观(guān)点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期(qī)向上的(de)类消费行业，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行业一样(yàng)大规(guī)模(mó)的(de)产业。在(zài)中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意识(shí)到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带(dài)来(lái)发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次(cì)利(lì)用人(rén)工智能完(wán)成季报(bào)，也显示(shì)出人(rén)工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育(yù)基地(dì)宣布成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地(dì)也将(jiāng)通(tōng)过百(bǎi)度智能(néng)云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系管理新模(mó)式(shì)，提(tí)升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需(xū)求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的(de)增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确(què)看好人工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智能化(huà)等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕(mù)，带来以十(shí)年为维(wéi)度(dù)的产业(yè)变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的(de)进入(rù)，未来(lái)新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓股名(míng)单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也(yě)进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化(huà)与经济发(fā)展模(mó)式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于全要素生产率的(de)提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了(le)行(xíng)业配置(zhì)，降低了(le)制造业(yè)、大(dà)金融地(dì)产行业(yè)的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达(dá)了(le)对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代(dài)表着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一成(chéng)功比之(zhī)前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人(rén)工智能的(de)应用领域(yù)得(dé)到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于(yú)互(hù)联(lián)网级别(bié)的技术要素(sù)革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的(de)开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到(dào)AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力(lì)在火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的(de)确立(lì)，但我们(men)还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初(chū)是想象不到(dào)的(de)。就好比去年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什(shén)么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。

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