衰退近(jìn)在咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部经(jīng)济(jì)分(fēn)析局公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之(zhī)前(qián)的(de)10年里，美(měi)国每(měi)年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)是(shì)私人库(kù)存(cún)投(tóu)资(zī)回落(luò)以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济(jì)最大的(de)组成部(bù)分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续(xù)第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次(cì)升温。美联储高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个(gè)人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一(yī)艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军立(lì)即开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位发送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了(le)该船只，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美(měi)国海军表示(shì)，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林(lín)的第(dì)五(wǔ)舰队在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方(fāng)是(shì)泽连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央行等主题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍两斤大概有多重参照物，2斤有多重？(bào)威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发(fā)生在今年1月，否认存(cún)在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一(yī)次(cì)友好的谈话，是(shì)我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民的(de)背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎(hū)经过编辑(jí)，无(wú)法确认准确(què)性。上(shàng)述(shù)发言人还说(shuō)，通(tōng)话事件已报(bào)交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对(duì)他们工作的(de)尊(zūn)重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美(měi)联储的安(ān)全(quán)性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要(yào)央(yāng)行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的(de)言论通常受到投(tóu)资者(zhě)和商(shāng)界人(rén)士的密切关(guān)注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官(guān)员同(tóng)他(tā)人的私下会面(miàn)时(shí)常(cháng)引发争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的言论(lùn)可能(néng)让在场(chǎng)的(de)人掌握先机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他(tā)们(men)通话，而(ér)且通(tōng)常(cháng)将将通话视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了(le)恶(è)搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他(tā)们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特(tè)原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超(chāo)跌(diē)后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于近(jìn)期油轮(lún)运(yùn)费回落(luò)，运输(shū)成本(běn)下降，让内外(wài)盘价(jià)差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内(nèi)即将迎来五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银(yín)行业(yè)危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠(dié)加美(měi)国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压(yā)力，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性最(zuì)强(qiáng)的大(dà)宗商品，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌(diē)带有明(míng)显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪(xù)导(dǎo)致油价再度(dù)承(chéng)压(yā)。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议(yì)的临(lín)近，美(měi)国第一共和银行的财报和股价表现或(huò)显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月(yuè)降至(zhì)去年(nián)7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联储加(jiā)息和(hé)海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安(ān)看来，目前来看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在(zài)未(wèi)来一段(duàn)时(shí)间(jiān)内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此(cǐ)投(tóu)资者(zhě)也高度(dù)关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确定(dìng)性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资者需要注意的(de)风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美(měi)联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联(lián)储官(guān)员表态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央(yāng)行和(hé)英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市(shì)场对于(yú)海外(wài)经济(jì)衰退带来(lái)需求下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市(shì)场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对(duì)于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情(qíng)绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析师董超也表示(shì)，后市原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来(lái)极大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联(lián)储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的(de)情况下，底部(bù)支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下滑(huá)将有助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观(guān)及基本面风险波动的影响也(yě)会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美(měi)国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时段(duàn)供(gōng)应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然(rán)全球经济面(miàn)临衰退(tuì)风险及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间振(zhèn)荡。

　　<两斤大概有多重参照物，2斤有多重？strong>高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相(xiāng)关(guān)性(xìng)较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是(shì)受到油(yóu)价(jià)影响，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃料油市场整(zhěng)体供(gōng)应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随(suí)着发电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环(huán)比(bǐ)下降三分之二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流(liú)入量有所上升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出口的(de)下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东(dōng)南亚(yà)公用事业发电需求的增长以(yǐ)及(jí)稳定的船(chuán)燃(rán)加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部(bù)分船(chuán)货延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢(huī)复的时(shí)间(jiān)会(huì)有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要受到原(yuán)油(yóu)价格的(de)影响，不过基本(běn)面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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