金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌(diē)超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生(shēng)产者价格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产(chǎn)物资通(tōng)胀压(yā)力(lì)进一步(bù)趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息(xī)已然成为一(yī)种共识，因此本(běn)周在美联储越(yuè)来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预(yù)计(jì)从加(jiā)息结束到降息周(zhōu)期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个季度的时(shí)间(jiān)，在此期间(jiān)将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来(lái)的(de)最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同(tóng)时国内社(shè)融超预(yù)期下滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性(xìng)偏(piān)强(qiáng)大(dà)幅(fú)下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海外(wài)衰(shuāi)退预(yù)期的(de)发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货(huò)：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如(rú)期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观(guān)经济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度(dù)出(chū)发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会(huì)继(jì)续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期(qī)以及(jí)经(jīng)济风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性较强(qiáng)的(de)白银(yín)走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回落(luò)等(děng)因素综(zōng)合(hé)影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空(kōng)间(jiān)，首(shǒu)先(xiān)关注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议(胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸yì)继续等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美(měi)联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续(xù)关注调整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购(gòu)金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会(huì)不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做多(duō)配(pèi)置依然(rán)是核心建议。

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