财联社6月3日讯(xùn)（编(biān)辑 刘越）啤(pí)酒行业具(jù)备明显的(de)淡旺(wàng)季特征，其中Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为旺季(jì)。夏天历(lì)来是(shì)啤(pí)酒企业的“兵家必争之(zhī)地”，而年内火爆的淄博(bó)烧烤一定(dìng)程度上(shàng)助力啤酒行(xíng)业“淡(dàn)季不(bù)淡”，盛(shèng)夏旺季更(gèng)是值得投资者期待。

　　从(cóng)一季(jì)度(dù)业绩来看，燕(yàn)京(jīng)啤酒以(yǐ)近74倍(bèi)的(de)同比增速(sù)“一骑绝尘”，青岛啤酒、重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)、珠江啤酒的同比增速(sù)也分别达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青岛(dǎo)啤(pí)酒单季度营收突破百亿(yì)元。但包括(kuò)百威(wēi)亚太、兰(lán)州黄(huáng)河和西藏发展在内的外资系啤(pí)酒(jiǔ)公司基(jī)本面仍然堪忧，业绩下(xià)滑或亏损(sǔn)，本土与外(wài)资两(liǎng)大阵(zhèn)营的分化(huà)明显。

　　去年消费整体偏低(dī)迷，啤酒行业则堪(kān)称一抹(mǒ)亮色。民生证券王言海5月(yuè)8日(rì)发布的研报(bào)指出(chū)，2022年(nián)啤酒板(bǎn)块营收稳增、归(guī)母净利润高增；2023年伴随疫情扰动褪去，下(xià)游场景(jǐng)逐步复苏，叠加成本压(yā)力边际缓解，23Q1营收、利润相比去(qù)年同期明显提速。国盛证券符蓉预计2023年将是啤酒龙头(tóu)弱势区域(yù)持续(xù)扭亏、释放利润的一年。

　　外资啤酒(jiǔ)在中(zhōng)国(guó)市场颓势明显 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强争(zhēng)霸”格(gé)局或(huò)成“一(yī)超多强”？

　　从二(èr)级市场(chǎng)表现来看(kàn)，华润啤酒和青岛啤酒自2020年阶(jiē)段低(dī)点(diǎn)迄今股价累(lèi)计最大涨幅分别达(dá)159%和187%，前(qián)者(zhě)目前总市值超1600亿港元，后者(zhě)总市值(zhí)超(chāo)1300亿元。燕京啤酒(jiǔ)、重庆啤酒(jiǔ)和珠江啤酒股价同期累计最大涨(zhǎng)幅分别达154%、335%和(hé)135%。值得(dé)注(zhù)意的是，自2021年高点(diǎn)迄今重庆(qìng)啤(pí)酒股价跌近六成，珠江啤酒则跌超三成。

　姜子牙活了多少岁　上世纪80年代中国实施“啤酒专项工程”后(hòu)，啤酒产业兴(xīng)起，北京的燕京、上海(hǎi)的力波、福建的惠泉、新疆的(de)乌苏、兰州的黄河、重(zhòng)庆的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河(hé)南(nán)的金星、陕西的汉斯等(děng)，几乎每座(zuò)城市都(dōu)拥有自己的(de)啤(pí)酒厂。

　　经(jīng)过“大鱼吃(chī)小(xiǎo)鱼”的阶段后，2016年，中国啤(pí)酒市场五强争霸，华润(rùn)啤(pí)酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒的(de)市场份额分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年(nián)，行业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫证(zhèng)券孙山山4月24日发布的研报罗列五大巨头的具(jù)体市场份额，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威亚(yà)太（百威英博子公司）、燕(yàn)京(jīng)啤酒、嘉(jiā)士伯市占(zhàn)率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山(shān)山(shān)指出(chū)，我国啤酒行业CR1市占率属于中等水平，市场集中度仍有提升空(kōng)间，待CR1市占率提升(shēng)后头(tóu)部企业(yè)将有望(wàng)进一步提升盈(yíng)利(lì)水平。分析人(rén)士(shì)指出，如果“大鱼吃大鱼”的(de)市场趋势不变，经过一段时(shí)间的此消彼长(zhǎng)，持续多年(nián)的(de)“五强争霸(bà)”格局，将演变为“一超多强(qiáng)”：华润(rùn)啤酒把青岛啤酒和(hé)百威英博(bó)甩(shuǎi)开(kāi)，燕京啤酒追上(shàng)来，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，这几年，外(wài)资啤酒在中国市场颓势明显，百威英博(bó)销量下滑(huá)，一手扶持的(de)嫡系(xì)珠江(jiāng)啤酒2022年净利(lì)同比下(xià)降2.11%；嘉士伯预测(cè)2023年的营(yíng)业利润(rùn)增长将低于(yú)去年的水平，研报指(zhǐ)出重庆啤(pí)酒(jiǔ)为嘉士伯(bó)在华运营啤酒资产唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤(pí)酒在中国多个地区的(de)销售权划归重庆啤酒。

　　主(zhǔ)流(liú)厂商纷纷提价 占据高端(duān)如同(tóng)坐拥印钞机？

　　分析人士指出，这几年啤(pí)酒行业的(de)业绩增(zēng)长，多亏了高端(duān)化(huà)。此(cǐ)前多年，高端啤酒市场(chǎng)主要由外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近年来(lái)，本土啤酒开始发力。以销(xiāo)量最大的华润雪花(huā)啤酒为例，早年(nián)畅销大江南北的大绿棒子，现在已经(jīng)很(hěn)难见到了(le)，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山(shān)指出(chū)，啤酒行业(yè)处于产(chǎn)业(yè)链中游，对上(shàng)游(yóu)成本(běn)敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒(jiǔ)成(chéng)本主要材(cái)料；下游终端议(yì)价能力较强，进(jìn)入存(cún)量竞(jìng)争时代后，企业为向高端化转型已多次(cì)实施(shī)提价举措。符蓉(róng)指(zhǐ)出，2023年餐(cān)饮等现(xiàn)饮消(xiāo)费场景恢复将(jiāng)加速各啤酒龙头产(chǎn)品结构(gòu)优化、加(jiā)速高端化进程，2023年吨价提升幅度(dù)或不(bù)弱(ruò)于成本催生普遍提价的2022年(nián)。

　　整体性(xìng)的提价，近(jìn)几年时(shí)有发生。啤酒提价涨幅、频次(cì)、企业参与数量高(gāo)增，提价区域由部(bù)分(fēn)到全国。仅(jǐn)在2022年，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、嘉士伯等(děng)主流厂(chǎng)商(shāng)纷纷提价，中高低档均有所涉及。勇闯(chuǎng)天涯出厂价(jià)提升0.5元(yuán)左右(yòu)，崂(láo)山(shān)啤酒零售价从3-4元(yuán)提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国(guó)啤酒市场的(de)产品价格稳(wěn)定(dìng)在3-5元区(qū)间，如今，已经整体进入了6-8元价格(gé)带。甚至，巨头(tóu)们纷纷推出千元(yuán)啤酒(jiǔ)，华润啤酒(jiǔ)的“醴”，青(qīng)岛啤酒的“一(yī)世传奇”，百(bǎi)威啤酒的“大师传(chuán)奇(qí)”，都是为(wèi)了继续突破价格(gé)天花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)：中(zhōng)档高端(duān)齐发(fā)力(lì) 高端(duān)化势(shì)能锐不可挡

　　华鑫证券指(zhǐ)出，在(zài)百元级(jí)产品上，青岛(dǎo)啤酒率先在2020年率(lǜ)先推出(chū)“百年(nián)之旅”，售价388元，并(bìng)在2022年推出价值1399元的(de)“一世(shì)传(chuán)奇”；超高端姜子牙活了多少岁产品方面，青岛啤酒布(bù)局(jú)丰富(fù)，产品价位最(zuì)高(gāo)，均价约29元(yuán)/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南(nán)证券朱会振4月(yuè)29日(rì)发布的研(yán)报指出，青岛啤(pí)酒中档高端(duān)齐(qí)发力，高端化势能(néng)锐不可当(dāng)。产品端方面，公司在(zài)坚持纯生系(xì)及经典系“1+1”品牌战略基础(chǔ)上，进一步提升中档(dàng)崂山品牌占比(bǐ)，并借助桶啤(pí)、白啤(pí)等高端产品放量，带动(dòng)整(zhěng)体产品结构持续升级。随着23年现(xiàn)饮场景全面复苏叠加去年(nián)Q2以来(lái)低基数效应，预(yù)计公司全年业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收(shōu)购喜力(lì)如虎添翼 但目前主要销量来(lái)自中低端产品

　　2019年(nián)，华(huá)润(rùn)啤酒收购喜(xǐ)力中国正式完成交割。1863年创立于(yú)荷兰(lán)的喜力(lì)，旗下拥有(yǒu)上百家(jiā)酒厂，连(lián)续(xù)多(duō)年跻身(shēn)世界500强榜单。而(ér)收购方华润(rùn)啤酒，满(mǎn)打满算也才(cái)30岁，借(jiè)此拓展高端市场。华鑫证券指出，华润啤(pí)酒高(gāo)端及(jí)超高端产品(pǐn)仅(jǐn)占其收入占比17%，而经济型(xíng)（5元以下）产品收入占比(bǐ)达47%，表明目前市场(chǎng)更加认(rèn)可、熟悉(xī)其经(jīng)济型产品如勇(yǒng)闯天涯(yá)等，但对(duì)其(qí)高端产品(pǐn)认知度(dù)或(huò)接受度相(xiāng)对偏低。公司提价空间较大，高端化完成后(hòu)利润可期(qī)。

　　▌燕京啤酒：“二次(cì)创业”新(xīn)篇章 借助U8势能(néng)持续开拓市场

　　作(zuò)为曾经国产啤(pí)酒(jiǔ)行业的老大哥，燕京(jīng)啤酒近几(jǐ)年风光不在。不仅销售范围收缩不少，被雪花和青岛啤酒甩开不说(shuō)，2020年的营业额甚(shèn)至被重庆啤酒反超。但燕京(jīng)啤酒去年业绩(jì)爆发，营业(yè)收入增长10.38%至132.02亿元，归(guī)母净利润3.52亿元，增速高(gāo)达54.51%。今(jīn)年(nián)一季度延续高增，净利同比(bǐ)增(zēng)长近74倍。

　　分析人士认为(wèi)，燕京啤(pí)酒突破(pò)增长(zhǎng)瓶颈(jǐng)的秘诀，是高端新品燕京(jīng)U8的成功营销，以及旗下燕京(jīng)酒號社区小酒(jiǔ)馆这种新零(líng)售业态的落(luò)地(dì)生根。中邮证(zhèng)券分析师蔡雪(xuě)昱4月(yuè)21日研报指出，渠道反馈(kuì)，U8一季度销量同增约50%，公司(sī)借助U8势能持续开拓市场，推动整体(tǐ)销(xiāo)量同(tóng)增13%至96.31万千升，同时(shí)带动公司吨价同增0.8%至(zhì)3661.3元(yuán)/千升。国君(jūn)食品点评(píng)称，改革红利释放正处(chù)起(qǐ)步阶(jiē)段，旺季动销加速、成本优化(huà)之下(xià)，公(gōng)司业绩弹性将进(jìn)一(yī)步(bù)加速。

　　此外，分析人士(shì)指出，精酿啤酒目前属(shǔ)于蓝海市场(chǎng)，拥有(yǒu)巨大(dà)发展潜(qián)力及空间，且目前行业格局未定，企业(yè)拥有弯(wān)道超车机会；基(jī)于精酿啤酒多(duō)元风味发(fā)展趋势，产品风(fēng)味及应用(yòng)场(chǎng)景布局多元化企业，将更加能够顺应精酿市场发(fā)展(zhǎn)趋势，拥(yōng)有长(zhǎng)期(qī)可持(chí)续发展潜力，并有望(wàng)成为(wèi)行业新引领者(zhě)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 姜子牙活了多少岁