一度(dù)被称为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”的(de)股票E娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星TF市场(chǎng)，迎来重大变局(jú)，个人投资者不(bù)仅在(zài)新(xīn)发基金中占据主流(liú)，存(cún)量产(chǎn)品(pǐn)也超(chāo)过(guò)了机构(gòu)投资者占比。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士(shì)对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点(diǎn)轮(lún)动(dòng)加快、主题(tí)和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景(jǐ娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星ng)下，国(guó)内(nèi)资本(běn)市场正在经(jīng)历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)，提(tí)高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前一周披露的个人投资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资者(zhě)俨(yǎn)然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数据看，2022年个(gè)人(rén)投资者(zhě)比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总监助(zhù)理(lǐ)、基金经(jīng)理(lǐ)李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要(yào)集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全(quán)行业指数相(xiāng)关业(yè)务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具(jù)的优势，越来越被普通个人投资者(zhě)认知，从(cóng)而使(shǐ)个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰(tài)基金也分析，今(jīn)年(nián)以来A股市场持(chí)续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星较好(hǎo)，也越来越受(shòu)到个(gè)人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部(bù)分(fēn)由股(gǔ)民转化而来，这些(xiē)个人投资者也(yě)认(rèn)识(shí)到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更(gèng)高(gāo)，相(xiāng)对于个(gè)股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也(yě)补充道，个人(rén)投(tóu)资者“买(mǎi)新不买旧”的理(lǐ)念扎根(gēn)较深，更倾向(xiàng)于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时(shí)间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看(kàn)，个人(rén)在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个人投(tóu)资者(zhě)占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张(zhāng)态(tài)势中，个人(rén)投资者在(zài)行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝(jué)对份额(é)也(yě)是在增长的，这一数(shù)据更(gèng)代表了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的(de)过程(chéng)中，我们发现(xiàn)大部分投资者(zhě)都会将较为(wèi)低风险的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握(wò)比较(jiào)均(jūn)衡的投资(zī)机会(huì)，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎(yíng)；而在(zài)市场上行时(shí)，行(xíng)业和(hé)主题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情(qíng)的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资者入市(shì)规模激增(zēng)，而在(zài)经历了多(duō)种(zhǒng)行(xíng)情风格的(de)锤炼(liàn)后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们对于(yú)跑赢基准的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的(de)跟上基准的步伐；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近几年投资热点(diǎn)轮动(dòng)较快(kuài)，新的投资领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低(dī)，运作(zuò)透明度较高，因而逐(zhú)步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一(yī)是随着A股市(shì)场愈(yù)发成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于(yú)β收(shōu)益的(de)认知将越来越深(shēn)入，近几年(nián)可以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择宽基投资(zī)工(gōng)具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰(xī)，如(rú)消(xiāo)费(fèi)、新能源(yuán)、医(yī)药等(děng)，因此行业(yè)主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场的(de)交投活跃度也呈现明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个(gè)人(rén)占比(bǐ)超过机(jī)构(gòu)，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者(zhě)分散(sàn)风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的(de)个人投资者大都由(yóu)股民转化而(ér)来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相(xiāng)比个股可(kě)以更好(hǎo)地平滑风(fēng)险，也能够获得(dé)交(jiāo)易(yì)的参(cān)与(yǔ)感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因(yīn)此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在(zài)ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也(yě)更(gèng)容易受到市(shì)场消息的影响，这对于我们(men)基(jī)金管理人的持(chí)续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更高(gāo)的要(yào)求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占比可(kě)能会带来更活(huó)跃的(de)交易，并带来(lái)更(gèng)有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

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