钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是(shì)真(zhēn)跨(kuà)界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这(zhè)个热(rè)门又令(lìng)人遐想的(de)题材搭配公司释(shì)放钠电池项目(mù)进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年(nián)刺激(jī)着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套路完全失(shī)灵，股价(jià)又在4个多月(yuè)时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技(jì)也(yě)只收获了短暂的上涨，而(ér)后再(zài)未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是市场对(duì)传(chuán)艺科技高(gāo)调(diào)跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规划(huà)产(chǎn)能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的(de)传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的(de)产能又(yòu)该如何消化(huà)？过(guò)往投资计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益与预期天差地别(bié)等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项(xiàng)目(mù)如(rú)何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离子(zi)电(diàn)池便与锂离子电(diàn)池同时期萌(méng)芽(yá)，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度(dù)大大落后(hòu)于(yú)了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关(guān)键技(jì)术完(wán)成(chéng)突(tū)破以及锂价不(bù)断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一(yī)重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代(dài)钠离子(zi)电池，掀起钠(nà)电(diàn)风(fēng)潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如日中(zhōng)天(tiān)之际，传(chuán)艺(yì)科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告(gào)显示(shì)，公司拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资(zī)子公(gōng)司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业(yè)、自然人(rén)杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电(diàn)话会议，向(xiàng)合(hé)计64名(míng)分析师和个人投(tóu)资者披露跨界(jiè)钠(nà)电的各种细节。根据规(guī)划，传(chuán)艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停，传艺(yì)科(kē)技宣布(bù)跨界后一(yī)口气收出7个(gè)涨停板，市值快速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前车在前，传(chuán)艺科(kē)技开(kāi)始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而(ér)公司(sī)股价也往(wǎng)往在公告披露后录得(dé)大(dà)幅(fú)上涨。去(qù)年(nián)12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公(gōng)司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠(nà)电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价(jià)，不(bù)到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开(kāi)始(shǐ)掉头向下(xià)，无论其(qí)如何发布“利好(hǎo)”消息(xī)，股价也再难掀(xiān)大(dà)风浪，反(fǎn)而(ér)随着时间的(de)推移，迅速回落。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时(shí)间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，由(yóu)于在2022年6月23日(rì)盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系(xì)活动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经(jīng)营的重(zhòng)大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券交易(yì)所关注函回复(fù)的公告》补充披露相关(guān)事项，传(chuán)艺科(kē)技及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹(zōu)伟民、时任(rèn)董秘许小丽(lì)还遭深(shēn)交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背(bèi)后纵有游资(zī)推波(bō)助(zhù)澜，但归(guī)根结底还是(shì)其资金有(yǒu)限与钠电产能规(guī)划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服(fú)造成(chéng)的。

　　根(gēn)据(jù)公(gōng)司定增(zēng)预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公司(sī)产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而根据(jù)公司此前(qián)对(duì)交易所回复函和(hé)2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本(běn)约54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装修及设(shè)备(bèi)成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际上，传艺科(kē)技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合(hé)演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步(bù)形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万(wàn)吨电(diàn)解液的生(shēng)产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试(shì)产(chǎn)试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的(de)说法，传艺科技在(zài)上述的(de)54亿元资金外，还(hái)需要更多资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺(yì)科技主(zhǔ)营式微(wēi)，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入(rù)类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电子(zi)零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等输(shū)入类(lèi)设备(bèi)及通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来(lái)公(gōng)司经(jīng)营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并未(wèi)同步，上(shàng)市(shì)当年公(gōng)司归母净利(lì)润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万元，净利润增(zēng)长乏力可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出(chū)54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深交(jiāo)所的(de)回(huí)函(hán)中，传(chuán)艺科技曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项目资金(jīn)来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使(shǐ)用额度10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在(zài)投资(zī)钠电项目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是(shì)准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款解决(jué)。后一(yī)期产(chǎn)能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子(zi)公司拟向工商(shāng)银行(xíng)、农业银行等组成(chéng)的联(lián)合银(yín)团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池(chí)项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审(shěn)批(pī)通过，参团银行处于正常的审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特(tè)定对象发(fā)行(xíng)股(gǔ)票预(yù)案》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿元，其(qí)中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能(néng)依赖(lài)融资。至(zhì)于上述(shù)邹(zōu)伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的(de)项(xiàng)目(mù)资金来(lái)源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电池全供(gōng)应(yīng)链项目计划到2024年末全(quán)部(bù)竣工投产，达(dá)产(chǎn)达效后，可实(shí)现年销售250亿(yì)元(yuán)。”若(ruò)传(chuán)艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后公司营收将在(zài)当前基础上翻十(shí)几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市场对(duì)这个故事并不再买账，除了资(zī)金(jīn)实力(lì)有限公司外，核心还在其大(dà)干快(kuài)上后产能如何(hé)消化的(de)问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳(nà)、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数(shù)和性能(néng)来(lái)看，传艺钠电(diàn)的钠电池(chí)与巨头们(men)不相上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车(chē)型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和(hé)低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而(ér)传(chuán)艺科技除了在(zài)岁(suì)末年初公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏(sū)新(xīn)能源、德博新能(néng)源签订项目合(hé)作或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司(sī)都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运用覆盖(gài)储能、低速电(diàn)动车及电动工(gōng)具等多个领域”“公司(sī)钠离子电池(chí)送样后客(kè)户(hù)的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与(yǔ)多名(míng)客户签(qiān)订了(le)销售订单(dān)”“公司已(yǐ)与多家知(zhī)名两轮电(diàn)动车品牌开(kāi)展(zhǎn)送样和合(hé)作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复(fù)。至于具(jù)体的客户名(míng)称和订单(dān)金额，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联(lián)新能源(yuán)事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池(chí)项目落(luò)地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年(nián)钠电池落地产能大幅(fú)增加已可(kě)预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的(de)市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大比(bǐ)例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量(liàng)应(yīng)用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝(jué)大(dà)部分(fēn)份额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需(xū)要注意(yì)的(de)是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背景下作为(wèi)“替代”而被推(tuī)到(dào)台(tái)前的，去年底以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂(lǐ)价持续(xù)下跌(diē)会否影(yǐng)响钠电池商(shāng)业(yè)化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的供(gōng)应安全，不太可m是什么意思性取向能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为它(tā)是(shì)锂离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠(nà)电建设(shè)成本接(jiē)近，目前三(sān)元钠电量(liàng)产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较接近磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，高(gāo)能量密度的也接近三元523电池(chí)。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前(qián)已经和(hé)钠电池成(chéng)本基本相当；而(ér)由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年(nián)碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降本的空间(jiān)。兴储(chǔ)世纪总(zǒng)裁(cái)助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产(chǎn)后钠离(lí)子电池正、负极材料价(jià)格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的(de)理(lǐ)论BOM成(chéng)本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可能(néng)，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子电池的(de)成本优势就依然(rán)存在，并且随(suí)着技术(shù)不断发(fā)展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电(diàn)池的(de)降本空间(jiān)有望进一步打开，该成(chéng)本临界点(diǎn)仍(réng)有进一(yī)步下探(tàn)的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明(míng)年钠电产业规模化(huà)完成后(hòu)，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的(de)成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子(zi)电(diàn)池有一定优势(shì)；碳酸锂价格(gé)在(zài)10万左右及以下时，钠离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的(de)企业(yè)都言锂价(jià)下(xià)跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但(dàn)随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润(rùn)率下降或也是必(bì)然(rán)的。

　　以传艺科技(jì)为(wèi)例，其在(zài)1月(yuè)9日的调研记录中曾(céng)表(biǎo)示，公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池定价主要根(gēn)据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的(de)价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格波动而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和(hé)产能(néng)消化之外，市(shì)场还担忧传(chuán)艺科(kē)技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履(lǚ)历(lì)发现(xiàn)，传艺(yì)科技在(zài)投资(zī)上缺乏(fá)长远(yuǎn)定力，临时“跳票(piào)”甚至(zhì)终止募投(tóu)计划m是什么意思性取向可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产(chǎn)项目未用的(de)资金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目(mù)的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点变(biàn)更(gèng)为(wèi)重庆市合(hé)川区(qū)工业园区核心区高阳(yáng)路(lù)30号，实(shí)施主体则(zé)从传艺科技变为(wèi)全(quán)资子公司(sī)重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目的建设，并(bìng)将(jiāng)后者的产能从(cóng)1600万(wàn)台(tái)提(tí)升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实施地(dì)点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠(nà)离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打(dǎ)水飘、投(tóu)资效率低下以及建成(chéng)项目实际效益与预计(jì)天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达产年可(kě)实现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项目(mù)就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平(píng)方(fāng)米中(zhōng)高端印制(zhì)电(diàn)路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设(shè)期也仅12个(gè)月，预计(jì)达(dá)产年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远。

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