AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注的是，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对(duì)于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了(le)人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑战，将极(jí)大地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要(yào)建(jiàn)立完(wán)善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦(lún)理(lǐ)准则(zé)，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其(qí)本质(zhì)是利(lì)用技术的(de)手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一(yī)个和(hé)互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字化的(de)重要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会(huì)和人(rén)工智能(néng)深度(dù)融(róng)合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发展的(de)机会。目前整个板块的估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过百度智能(néng)云(yún)接入文心一言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积(jī)极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了(le)海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能(néng)源、互(hù)联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数(shù)不多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和(hé)可(kě)再生能(néng)源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机(jī)会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活(huó)在(zài)一季(jì)度也(yě)进行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产(chǎn)业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间较大、持(chí)续时间(jiān)较(jiào)长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的(de)行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关(guān)板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生(shēng)活(huó)在(zài)一季度(dù)继续调整了(le)行业配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对(duì)于(yú)AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一(yī)成(chéng)功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大(dà)受益(yì)于这一技(jì)术(shù)的应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这(zhè)一领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持(chí)仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的(de)方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季(jì)度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到(dào)AGI通用(yòng)人(rén)工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力在(zài)火热(rè)的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期(qī)业(yè)绩的(de)投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了(le)不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板纳粹分子是什么意思块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年(nián)初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的(de)“智纳粹分子是什么意思能”水平达到(dào)了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将(jiāng)多(duō)快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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