金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合(hé)法权(quán)益，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人(rén)表示，未(wèi)来中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)将根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民(mín)银行有关部门负责人(rén)就《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一(yī)、符合中国(guó)人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权(quán)财(cái)富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间债券市(shì)场准入备案的(de)境(jìng)外投资者等，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)开展“北向互换通”交易(yì)前可(kě)以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中国(guó)人民银(yín)行认可的衍生品主协议或其他(tā)协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项向中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市(shì)场交(jiāo)易(yì)商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布(bù)后(hòu)也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可在银行间市(shì)场开(kāi)展符合集中清(qīng)算要求的人民币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电子交易平台、境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台(tái)包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认(rèn)可的(de)电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开展人(rén)民币利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境内投(tóu)资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进(jìn)行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交易中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交易一经达(dá)成即视为交易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者可通(tōng)过中国人民银行认可的境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台与境内电子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境内清算机构为银行间市(shì)场(chǎng)清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下(xià)简称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投(tóu)资者需要(yào)申(shēn)请获得场外结算公司清(qīng)算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外(wài)结算公司综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员(yuán)签订客户清算(suàn)协议。交易(yì)达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时(shí)纳入(rù)集中清算(suàn)。境外(wài)机构通过场(chǎng)外结算(suàn)公司或(huò)其综(zōng)合清算会员完成保证金(jīn)及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算机构如(rú)何进(jìn)行(xíng)衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对(duì)手方针对已成(chéng)交的(de)交易充当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和(hé)卖方(fāng)建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公司(sī)的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三(sān)个独立的(de)新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公司(sī)、场外(wài)结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交双方约定的处(chù)置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下(xià)的跨境(jìng)资金流动如(rú)何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行开立(lì)人民币(bì)基本存(cún)款(kuǎn)账户(hù)和人民(mín)币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应(yīng)急情况下所融入资金(jīn)的(de)本息和费(fèi)用以及符(fú)合(hé)中国人民银行(xíng)规(guī)定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司将针对双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池独立于每一中央(yāng)对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不用于任何(hé)会员(yuán)机(jī)构(gòu)的违约损失分(fēn)摊(tān)。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放(fàng)在以场(chǎng)外(wài)结算公司名义于境外(wài)开(kāi)立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司(sī)向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资金存(cún)放在以上海清算(suàn)所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民(mín)币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外(wài)结(jié)算公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算所每(měi)日基于(yú)双方清(qīng)算所之间(jiān)的(de)风险敞口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过(guò)境内外存(cún)管银(yín)行办(bàn)理人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人(rén)民(mín)币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如(rú)涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息(xī)报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资(zī)者等(děng)相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业(yè)务由上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所集中进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)，补偿金等不经由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换交易在(zài)轧(yà)差后的名(míng)义本金净额(é)每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司之(zhī)间净头(tóu)寸对(duì)应的(de)“互换通”资源池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况(kuàng)适时调整额度(dù)，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相(xiāng)关规(guī)定具体包括(kuò)哪些(xiē)文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民币(bì)业(yè)务相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整人(rén)民币(bì)购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民(mín)币(bì)购436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡售业务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于完(wán)善人民币购售业务(wù)管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事(shì)项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境(jìng)外(wài)参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息(xī)报(bào)送等相关安(ān)排(pái)。根据《办法》和人(rén)民币购(gòu)售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结(jié)算行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当(dāng)确(què)保与其相关的(de)境外投资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用外汇(huì)参与交易的(de)，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外投资者可(kě)在(zài)香港结算行(xíng)办理外(wài)汇资(zī)金兑换，香港结算行(xíng)由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资(zī)者可选择一家香港结(jié)算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应(yīng)当(dāng)做好真实性审(shěn)核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于(yú)“北向互换通(tōng)”交易(yì)。其(qí)交易(yì)到期所得的人民币资金(jīn)，可继续(xù)投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关(guān)金融市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人民银行认可(kě)的(de)交易报告(gào)库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数(shù)据。中国(guó)外(wài)汇交易中心是(shì)中国人(rén)民银行(xíng)认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的(de)“北向互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者无需(xū)另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部(bù)门(mén)可(kě)以根据需要向基础设(shè)施(shī)调取与境外投资者(zhě)投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三、《436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)，境内电子(zi)交易平台(tái)、境内外清(qīng)算机构将制订配套的(de)业(yè)务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控(436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡kòng)、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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