多位港股(gǔ)基(jī)金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代(dài)表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经(jīng)理在一季度(dù)加大了对港股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管理的(de)博时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的(de)前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南(nán)方航(háng)空股份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持(chí)有基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续增加，非(fēi)铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗制造业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击(jī)可(kě)控，国内政策(cè)积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经(jīng)济(jì)的(de)代表行(xíng)业为互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投资(zī)区域，具有(yǒu)良(liáng)好的(de)投(tóu)资性价比。同时(shí)，互(hù)联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过(guò)推出人工智(zhì)能相关模(mó)型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环(huán)比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司(sī)盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有(yǒu)一(yī)定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下(xià)半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到(dào)一(yī)定程度的(de)压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入机会(huì)出现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的(de)红利(lì)中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释(shì)放(fàng)和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏(sū铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗)，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期(qī)的(de)前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如(rú)互联网、部分(fēn)可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性超预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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