北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多(duō)的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基(jī)金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈(tán)到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示(shì)十分(fēn)看好(hǎo)中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资(zī)中国(guó)可以让(ràng)你用(yòng)便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因(yīn)素(sù)的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的(de)最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据(jù)三分之一(yī)，其(qí)中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公(gōng)司(sī)的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名(míng)第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对行业平(píng)均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时(shí)也在(zài)重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍(réng)有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业(yè)公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的(de)22只股(嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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