北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在(zài)股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也(yě)可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示(shì)十分看好中国(guó)市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特(tè)也(yě)曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾(céng)投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国(guó)是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜(yí)的价格买到(dào)一些(xiē)更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净(jìng)资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗(liáo)行业(yè)无疑(yí)是(shì)“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化(huà)）净资(zī)产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了(le)估(gū)值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等这类之前商品信誉(yù)受过(guò)不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现出灰姑娘作者是安徒生还是格林色(sè)，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家(jiā)电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低(dī)标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业(yè)的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新灰姑娘作者是安徒生还是格林市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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