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做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日(rì)讯（编辑若宇）黄金(jīn)现货价格(gé)本周四(sì)一度冲上2做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪080美元/盎司一线(xiàn)，创历(lì)史新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及(jí)潮(cháo)宏基自去(qù)年10月低点以来股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持续攀(pān)升，引来(lái)众多投资者的目光。国泰君安刘(liú)越男等人在4月(yuè)23日研报中表(biǎo)示，黄(huáng)金珠宝复苏节奏(zòu)与弹性(xìng)优于(yú)预期，根据行业数据(jù)，1-2月同期高基(jī)数下黄(huáng)金珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月社(shè)零(líng)同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人(rén)拆解，其(qí)一，金价稳步上(shàng)行(xíng)预期提(tí)振长(zhǎng)期(qī)需求，存(cún)货增值提振毛利率，C端消费者黄金投资保值需求及加盟商补货需(xū)求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店(diàn)开店有望匹配释(shì)放，长三角地(dì)区表现尤(yóu)其(qí)值得期待(dài)；其(qí)三，古法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润(rùn)弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板块(kuài)行(xíng)情的可持(chí)续性，德邦(bāng)证券郑澄怀在(zài)5月(yuè)5日(rì)研报中分析(xī)，从国际金价(jià)来看，全(quán)球地缘政治的不做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪(bù)确(què)定性、美(měi)国经(jīng)济衰退的(de)不确定性(xìng)等因素均有(yǒu)望对金价形成长期支撑。从(cóng)国内消费复苏(sū)的节奏(zòu)来(lái)看(kàn)，预计今年(nián)三四(sì)季度婚庆旺(wàng)季将持续释放消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精(jīng)准的产品定位，创新性的产品设计(jì)，以及积极的渠道(dào)扩张策略下，持(chí)续(xù)提升市场(chǎng)占(zhàn)有(yǒu)率，平稳兑(duì)现业绩增长。当(dāng)前黄(huáng)金(jīn)珠宝(bǎo)板块估值基本处(chù)于历史中枢水平，仍具有较(jiào)大(dà)的(de)投(tóu)资吸(xī)引力(lì)。

　　中国银河证(zhèng)券(quàn)研究(jiū)院甄唯萱(xuān)在(zài)研报中(zhōng)指出，预期国内金银珠(zhū)宝市场规模(mó)未来将稳(wěn)步上(shàng)升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年复合增(zēng)长率约(yuē)为5％，奢侈金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)的市场规模增(zēng)长速度更快(kuài)，年复(fù)合增长率约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国金银珠(zhū)宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年(nián)间(jiān)的复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年(nián)也(yě)将(jiāng)保持(chí)6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的产业链来看，主要包(bāo)括上游黄金(jīn)、钻(zuān)石(shí)等(děng)原(yuán)材料供应(yīng)，中(zhōng)游的(de)制造设计及下游(yóu)的终端零售环节，其中下游环节的附加值(zhí)较(jiào)高，盈(yíng)利能力较强。

　　国(guó)信证(zhèng)券研报中指出，下游零售环节同样(yàng)拥有(yǒu)较高(gāo)的毛利率(lǜ)水平，黄金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等(děng)，钻(zuān)石镶(xiāng)嵌(qiàn)类可达到60％左右的(de)高毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，产业链(liàn)附加值高，相关企业通过强势的渠道(dào)建设以提高市场(chǎng)份额(é)，可以获(huò)得更加优化的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的角度来看(kàn)，截至(zhì)2022年，中国金银(yín)珠(zhū)宝行业市占率前十的集团中，除了瑞士历(lì)峰集团(tuán)、路(lù)易·威登集(jí)团(tuán)外其余(yú)8个均为国(guó)产品牌集团。中国金银珠宝(bǎo)行业头部公司(sī)周大(dà)福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年的(de)市占率分(fēn)别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业(yè)内的(de)CR10不断提(tí)升，于2021年超(chāo)过(guò)了(做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪le)30％。