本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁东莞属于几线城市矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日(rì)报(bào)记(jì)者注意到，本周后几(jǐ)个(gè)交(jiāo)易日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数(shù)呈(chéng)现振(zhèn)荡(dàng)运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监(jiān)测数据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指(zhǐ)数(shù)107美元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同(tóng)期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿石研(yán)究员梁海宽认为(wèi)，铁矿石本周加(jiā)速下行，直接原因源(yuán)于成材表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二季度以来(lái)成材(cái)消费持续低迷(mí)，市(shì)场对“旺季(jì)不旺”担(dān)忧进(jìn)一步发酵。成材价格(gé)下降使得钢(gāng)厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需求走弱开始对(duì)炉料端价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅(fú)更为(wèi)明显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石(shí)现货价格受高铁水(shuǐ)产量的刚性支撑(chēng)相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格(gé)。而远月(yuè)合约(yuē)开始计价(jià)终端需求(qiú)走弱和铁矿石受自(zì)身(shēn)供需趋于宽松(sōng)的悲观(guān)预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来(lái)，由于需(xū)求复(fù)苏(sū)不(bù)畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色系期货(huò)整体走弱，品种(zhǒng)间(jiān)形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)明显好(hǎo)转(zhuǎn)，但传导至(zhì)投资端尚(shàng)需(xū)时间，一(yī)季(jì)度房(fáng)屋新(xīn)开(kāi)工(gōng)同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表(biǎo)需基本(běn)和去年同(tóng)期(qī)持平，整(zhěng)体较为疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减(jiǎn)产降库意愿增强，对原(yuán)料需求构成压(yā)力。”国投(tóu)安信(xìn)期货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰(tài)君(jūn)安期(qī)货铁矿石分(fēn)析师马亮(liàng)认为(wèi)，近期市场对于国内钢厂减产担(dān)忧的不断加重导致铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本面方面，外(wài)矿(kuàng)短期(qī)到港压力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧(jiù)维持高(gāo)位，铁矿石(shí)库存总(zǒng)量矛盾不明显。港(gǎng)口库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂(chǎng)厂内(nèi)库存明显低(dī)于(yú)历史平均水平，低(dī)库存有(yǒu)望成(chéng)为常态，对(duì)补(bǔ)库不(bù)应(yīng)有过高(gāo)期(qī)待。海外主流铁矿石(shí)二季度将逐(zhú)步进入(rù)发运(yùn)旺(wàng)季，力(lì)拓(tuò)一季度铁矿石发运创(chuàng)同(tóng)期纪录(lù)，淡水河谷一季(jì)度产(chǎn)量(liàng)也(yě)同(tóng)比增(zēng)加，到港压力将增加(jiā)。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应(yīng)将逐步转向宽松。而铁水继续提产(chǎn)空(kōng)间有限，开始面(miàn)临减产压力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下(xià)半年这(zhè)一趋势将更为清晰，远月合约的估(gū)值(zhí)有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮(liàng)则认为，受(shòu)澳洲飓风等因素影响，目前铁矿(kuàng)石发运依然偏低(dī)，港(gǎng)口库(kù)存维持下降态势(shì)，不过由于终端(duān)需(xū)求(qiú)疲(pí)弱，政策(cè)调控(kòng)力(lì)度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联4月21日(rì)调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环(huán)比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石(shí)库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉(lú)铁(tiě)水产量(liàng)止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐(guǎi)点出(chū)现，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端(duān)支(zhī)撑减弱；港口库存(cún)止降转增(zēng)，钢(gāng)厂(chǎng)低库存按需补库为(wèi)主。澳巴极(jí)端天气导致4月底5月初港口(kǒu)到(dào)货将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研(yán)究(jiū)员(yuán)李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需(xū)总体将转向宽(kuān)松，价(jià)格中枢将面临下(xià)移(yí)。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏(piān)高，旺季后面临回调压力(lì)，维持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购(gòu)仍(réng)相对(duì)谨(jǐn)慎，多以按需补(bǔ)库为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假(jiǎ)期将至，下周补(bǔ)库需求(qiú)或有增加。综合来看，预(yù)计(jì)下(xià)周进口铁(tiě)矿石价格(gé)指数将继(jì)续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范(fàn)围扩(kuò)大，高需求对铁矿石(shí)的支撑转弱，近(jìn)期供应(yīng)端表现缩(suō)量，五一(yī)节前钢(gāng)厂(chǎng)低(dī)库(kù)存补库对价格(gé)或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何建辉认为(wèi)，目前终(zhōng)端需求尚未(wèi)有太大(dà)起色，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑色系(xì)整体(tǐ)依(yī)然承压(yā)。持续调整后压力得到基本释(shì)放，下(xià)行节奏将会放(fàng)缓，波(bō)动有所(suǒ)加剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年(nián)大(dà)基调(diào)是经济复苏，尽管节奏(zòu)上(shàng)较为波折，供需边际上仍(réng)有改善(shàn)，整体矛(máo)盾并(bìng)不是太突出，价格波(bō)动幅度(dù)较前两(liǎng)年将有明显下(xià)降。这也意味着，以(yǐ)内需为主的黑色系下方(fāng)仍有支(zhī)撑，当(dāng)前位置不宜过分悲观。预计市(shì)场整东莞属于几线城市体以区间振(zhèn)荡为主，节(jié)奏上(shàng)或先抑后扬(yáng)，后期关(guān)键仍是需求复苏力度。

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