编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金(jīn)披露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市(shì)场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制(zhì)造等多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了科技一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓来(lái)看，在他(tā)的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可(kě)以(yǐ)看出其(qí)坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅仅调(diào)换了两(liǎng)处(chù)标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合(hé)配(pèi)置(zhì)中的压(yā)舱石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基(jī)金一季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外全(quán)部为白(bái)酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一幕(mù)也出现在他管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持(chí)了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)替换(huàn)了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明(míng)星基(jī)金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是(shì)想利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体现得淋(lín)漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台(tái)依然是他的(de)最爱，不过他对(duì)于另一(yī)重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医药方面，他(tā)对重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者(zhě)年内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去(qù)年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基(jī)化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的(de)施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季(jì)报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职管(guǎn)理最长的(de)就(jiù)是代表(biǎo)作新能源(yuán)产业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱克的(de)主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济等(děng)热门概念的(de)创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年(nián)同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基(jī)金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业(yè)链(liàn)中股票依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长的生(shēng)命周期(qī)，不少细(xì)分板块还能维(wéi)持较长时间的高速(sù)增(zēng)长，而(ér)经过市场的调整，我们(men)看到(dào)行业中的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的(de)投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局(jú)如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场(chǎng)，但(dàn)在发(fā)展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季(jì)报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四(sì)季报和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是(shì)半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的(de)地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升(shēng)至第二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的(de)持(chí)仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比(bǐ)较优势(shì)的高端制造(zào)产业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基(jī)金均(jūn)实(shí)现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年(nián)持(chí)有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值(zhí)增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的(de)典型代(dài)表公(gōng)司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的(de)中(zhōng)字头公司达到(dào)了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的(de)价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是(shì)活得(dé)久、站得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同为公募(mù)中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品十二生肖中张牙舞爪是哪些动物年内净值增长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的(de)景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出(chū)了前(qián)一季的前(qián)十(shí)。同时(shí)他加仓了(le)川(chuān)投(tóu)能源(yuán)、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研(yán)发、新型商(shāng)业模式的(de)迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当前，其在(zài)管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别是(shì)核心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优(yōu)选一(yī)年，从今(jīn)年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的(de)公司半数为中字(zì)头，它们(men)就是中国(guó)海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它(tā)们携(xié)手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过(guò)了(le)30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的(de)电(diàn)动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中(zhōng)特(tè)估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或(huò)偏低的(de)估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修复(fù)的预期下，我们(men)较为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅已(yǐ十二生肖中张牙舞爪是哪些动物)经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重仓(cāng)行业(yè)风(fēng)格来看，除去(qù)银河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其(qí)余(yú)产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超(chāo)过(guò)了(le)30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信(xìn)息(xī)、大华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标的(de)，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息(xī)技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加(jiā)了软件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同期成(chéng)名(míng)的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力(lì)捧的三(sān)位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理的7只基(jī)金(jīn)全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保(bǎo)留的(de)上一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和(hé)华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全部更换(huàn)。从最新(xīn)的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域(yù)仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘(jué)、发现(xiàn)和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和(hé)受益于国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了(le)25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名作(zuò)万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替(tì)代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创新(xīn)。但就是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内的(de)涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器械(xiè)行业的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没(méi)有单一(yī)标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的(de)汇川技术和安(ān)徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加(jiā)了(le)工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的(de)主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造(zào)的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流(liú)通股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名，目前(qián)他在(zài)公(gōng)司所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度(dù)与(yǔ)众不(bù)同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了十(shí)大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一(yī)个触底(dǐ)回升(shēng)的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上(shàng)的(de)布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的(de)表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全(quán)混(hùn)合为例(lì)，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属细(xì)分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇为明(míng)显。进(jìn)一步对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋势(shì)和高(gāo)增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年(nián)维度(dù)在(zài)高确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航(háng)空装备(bèi)平台型企业以及(jí)技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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