今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募集(jí)上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他(tā)们(men)看来(lái)，首先，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期(qī)对于基(jī)金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不(bù)会(huì)过(guò)份冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)表示，中证国新央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等(děng)多维度(dù)服务央企，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力(lì)、号(hào)召力(lì)，切都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗(qiè)实促进央企上(shàng)市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规(guī)模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额(é)小于50 万份(fèn)的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日(rì)举办“发(fā)现央企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色(sè)估(gū)值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议(yì)或为产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金(jīn)公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题基(jī)金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示(shì)，所(suǒ)在券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也预(yù)计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前(qián)市场上(shàng)非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也(yě)会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估(gū)”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申报了(le)21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还(hái)各(gè)申报(bào)了主、被动两只产品，积极(jí)填(tián)补(bǔ)这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获(huò)批，会(huì)陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产品的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机(jī)构投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的(de)便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系(xì)对于资(zī)本市场(chǎng)的(de)价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资(zī)本(běn)市场支持实体经济发展的(de)重要(yào)基(jī)础。因此，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们(men)目前(qián)储(chǔ)备(bèi)了不(bù)少央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的(de)投资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一步的研究(jiū)和(hé)探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资(zī)产(chǎn)价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆(qìng)表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在(zài)不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑(sù)提供(gōng)了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来(lái)看(kàn)，近年(nián)来央(yāng)国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强(qiáng)的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的(de)盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具(jù)备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符(fú)合机(jī)构投资(zī)者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在中国(guó)特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指数由国新(xīn)投资有限公司(sī)定制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比(bǐ)率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股(gǔ)东回(huí)报主题上(shàng)市公(gōng)司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报(bào)指数当前(qián)市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲(gāng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期(qī)投(tóu)资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估(gū)值体系背景下估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间(jiān)较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于(yú)较(jiào)低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整体估(gū)都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗值水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多(duō)家券(quàn)商明确(què)表示今年的投资主线之一就(jiù)是(shì)央国企(qǐ)价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国(guó)企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线行情。

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