今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下(xià)同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代(dài)表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zh一本书多重，一本书多重有一斤吗f0000; line-height: 24px;'>一本书多重，一本书多重有一斤吗ì)4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在(zài)一季度加大了对港股的投资力(lì)度(dù)，提升港(gǎng)股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电力(lì)，分别(bié)涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，重仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一(yī)年持有基(jī)金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的(de)银(yín)行风险(xiǎn)事(shì)件已(yǐ)经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预(yù)判(pàn)港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字(zì)经济的代表行业(yè)为互联网和(hé)先(xiān)进制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能赋能(néng)各(gè)个(gè)行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市(shì)场大部分的(de)企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的(de)行业将有一定的(de)压力(lì)。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物(wù)医(yī)药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报(bào)业绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出(chū)现一定(dìng)的调(diào)整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值修复的(de)戴维斯(sī)双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行(xíng)风险的行(xíng)业(yè)。市(shì)场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化(huà)等(děng)。

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