5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体(tǐ)持仓规(guī)模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场持有(yǒu)34家(jiā)上(shàng)市公司的股票。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的在总(zǒng)市(shì)值中(zhōng)的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个季度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度(dù)增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在(zài)今(jīn)年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行(xíng)了(le)止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前(qián)十大重仓股第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加(jiā)仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市(shì)值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一(yī)季度(dù)还建仓了(le)好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上(shàng)述两只教育个股股价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业(yè)来看(kàn)，不同年(nián)龄层(céng)的用户对(duì)“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了(le)应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提(tí)升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策(cè)推(tuī)行之后，目前(qián)行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司本(běn)身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科(kē)之外的教(jiào)育领域(yù)业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新(xīn)的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润和(hé)现金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安全边(biān)际(jì)。在过去几(jǐ)个(gè)季(jì)度的(de)财报中(zhōng)，我们看到了相关(guān)的(de)积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对(duì)于(yú)教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新(江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的(de)异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民(mín)贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原(yuán)因(yīn)。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融增速回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大(dà)证券的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票据(jù)利率(lǜ)先下后上，并不(bù)意味(wèi)着(zhe)贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年(nián)国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力(lì)很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上(shàng)旬票(piào)据(jù)已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的(de)贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来(lái)，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资(zī)金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智(zhì)能和(hé)中特(tè)估，今年已然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而(ér)人工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是(shì)有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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