AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比(bǐ)如(rú)医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球(qiú)带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发(fā)展，需(xū)要(yào)建立完善的法律法规和(hé)伦理准则(zé)，以保护(hù)个人(rén)隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàn布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少g)主要(yào)是受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的核心(xīn)在(zài)于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是利(lì)用技术(shù)的(de)手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和(hé)互联(lián)网行业(yè)一样大(dà)规(guī)模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的(de)机会。目(mù)前整个板块的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是(shì)一(yī)个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过(guò)百(bǎi)度(dù)智能云(yún)接入文心一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者关系(xì)管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不(bù)乏价(jià)值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以(yǐ)看(kàn)出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海(hǎi)康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互(hù)联网平(píng)台(tái)、创新药(yào)。我们认(rèn)为(wèi)，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领(lǐng)域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的(de)基(jī)金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也(yě)进行了(le)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要(yào)是基于对(duì)未来2年(nián)数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济发(fā)展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信(xìn)息(xī)技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是(shì)一个(gè)系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经(jīng)理(lǐ)陶(táo)灿管理的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来(lái)的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为(wèi)了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模(mó)型路线的(de)成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到(dào)了极大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领域的(de)研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到(dào)了对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非(fēi)理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的(de)机(jī)会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到(dào)AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业(yè)绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四季度布(bù)局了不少(shǎo)人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的(de)配(pèi)置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了(le)40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说(shuō)这(zhè)次(cì)不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之间(jiān)，隔(g布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少é)着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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