“一带一(yī)路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家在中国出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年(nián)“一(yī)带一(yī)路”出(chū)口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上就可能对冲美(měi)欧日出(chū)口的下(xià)滑(huá)，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当(dāng)前观察的(de)中国的出口(kǒu)“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通(tōng)胀作为传统观察中国出口(kǒu)增(zēng)速的(de)重要指标(biāo)，但随着中国出口结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家(jiā)转移，其对中国出(chū)口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方(fāng)面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆路运输(shū)占比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数据(jù)与实际出口增速(sù)持续偏离(lí)，另一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的(de)高增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于(yú)去年(nián)低基数原因(yīn)，不过对同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽(qì)车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的(de)空间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重(zhòng)要(yào)的作用(yòng)，那么如(rú)何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下(xià)，我国出(chū)口(kǒu)的韧性(xìng)可(kě)能(néng)主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是(shì)抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一(yī)带一路(lù)沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美(měi)日韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的(de)背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我国全年出口(kǒu)增速(sù)可能略高于(yú)0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经济(jì)体(tǐ)出口(kǒu)增速预测(cè)，思(sī)路为在中国加入(rù)世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号其余(yú)国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来自(zì)于两个(gè)方(fāng)面：数据(jù)口(kǒu)径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自(zì)中(zhōng)国进(jìn)口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据存(cún)在差异(yì)（无论是(shì)绝(jué)对量还是(shì)增速(sù)），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国(guó)出口(kǒu)端的(de)增速(sù)会更高，这意味(wèi)着(zhe)我们基于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家进口数据的测算是低估的(de)；外(wài)需(xū)方面(miàn)，欧美经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退的时(shí)点(diǎn)存在较大的不(bù)确(què)定(dìng)性，可能在今年下(xià)半(bàn)年、也可(kě)能(néng)在(zài)明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不及(jí)预期，对外(wài)需拉动(dòng)不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不(bù)足。

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