中国金融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在国(guó)内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控(反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别kòng)股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样(yàng)带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而(ér)成为外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托(tuō)凭(píng)证业务等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报(bào)时反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并(bìng)计(jì)划(huà)的完成(chéng)日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确(què)，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的(de)控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融(róng)解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高(gāo)净值(zhí)和(hé)超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的(de)理念(niàn)，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财富规划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一(yī)策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国(guó)资(zī)本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了(le)实(shí)实在(zài)在的(de)机(jī)遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带(dài)来了(le)国际金融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来(lái)了通过(guò)与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断(duàn)深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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