自4月下旬高点回(huí)调(diào)接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场内(nèi)资金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场(chǎng)内资金不断(duàn)借(jiè)道(dào)ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经过前(qián)期调整，这两大板(bǎn)块性价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随(suí)着科创(chuàng)板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金资金净(jìng)流(liú)入(rù)也(yě)均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金持(chí)续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪(h生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语ù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核(hé)心权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改善的预期(qī)吸引资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从科创板的(de)核心(xīn)板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)和(hé)通信板块的2023年盈利和(hé)收入(rù)预期(qī)增速保持(chí)在较高水平，相比过去(qù)明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板(bǎn)整体较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基(jī)，今(jīn)年(nián)一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利(lì)润增(zēng)速(sù)来看，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的(de)基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度(dù)依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英(yīng)也看好(hǎo)今年以来(lái)科创板走势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性价比以及对未来产业(yè)的反应(yīng)程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的(de)估值回归，很多(duō)公司的估值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语公布(bù)外汇法法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上述修正案在(zài)经过(guò)2个(gè)月的公告期后，并将于7月(yuè)开(kāi)始实(shí)施。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回(huí)调，资(zī)金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过(guò)202亿(yì)元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期(qī)相较于(yú)其他半导(dǎo)体产业链环节，具(jù)备较强的大宗(zōng)商品属性，国际(jì)龙(lóng)头会(huì)在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地时，行业(yè)进入(rù)供过于求周期，各(gè)厂(chǎng)商则(zé)会通过降价进行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需求的错配(pèi)使(shǐ)得存(cún)储(chǔ)行(xíng)业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智(zhì)能新(xīn)兴(xīng)需(xū)求爆发，对于(yú)算力以及存储(chǔ)的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业链下(xià)游传导到上游，促进(jìn)上(shàng)游芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)提升自(zì)身产量。叠加近两个季(jì)度量价持续(xù)下探(tàn)的(de)周期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局(jú)势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯(xīn)片(piàn)产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的(de)创新落地。预计半(bàn)导体(tǐ)和消费电子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业(yè)周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才(cái)能真正地(dì)释放出来，下半年(nián)硬(yìng)科(kē)技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进(jìn)一步(bù)压缩产业链(liàn)库存的时(shí)期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利(lì)润迎来拐点。

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