为(wèi)了让自己的限售股解禁后能获得好的回报(bào)，上市公司(sī)董事(shì)长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露了一(yī)则行政处(chù)罚决定书，引发市场关注。时(shí)为新美星(xīng)董事(shì)长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星(xīng)进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以(yǐ)便后(hòu)续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，控制35个(gè)证券账户，利(lì)用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披(pī)露违法(fǎ)违规，给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合(hé)谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决(jué)定书披露的信息，新美星董事(shì)长、法定(dìng)代表人、实际控制人何德平和他(tā)的妻子(zi)黄秀(xiù)芳(fāng)当时向时任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万元(yuán)，这(zhè)些钱(qián)部分来(lái)自(zì)他们所(suǒ)掌控的(de)上海海得泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们提供资金的目的是(shì)，委托蒋(jiǎng)维对“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获(huò)得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开始(shǐ)利用控制(zhì)的(de)证券账户并联(lián)合其他市(shì)场资金在二(èr)级(jí)市(shì)场买入并交易“新美(měi)星”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了两个帮(bāng)手共同(tóng)合谋。他经人介绍认(rèn)识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明(míng)土、李传武控(kòng)制各自(zì)筹得的(de)证券(quàn)账户、资(zī)金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美(měi)星”；在(zài)此期间，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联系(xì)，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以利于两方交(jiāo)易决策，更好(hǎo)地共(gòng)同(tóng)抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据监管披露(lù)的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等(děng)35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指26.09个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行业指数(shù)25.95个(gè)百(bǎi)分点。账户组(zǔ)累计(jì)买入4583.44万股，买入成(chéng)交(jiāo)金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成(chéng)交金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，利用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易“新美(měi)星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违(wéi)法获(huò)利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户(hù)组(zǔ)），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后出货(huò)，违法获利的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美(měi)星”，申买量占市(shì)场(chǎng)申(shēn)买量(liàng)比例超20％的(de)交(jiāo)易(yì)日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占总(zǒng)股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占流通(tōng)股本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股(gǔ)优势。

　　具(jù)体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二(èr)阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至(zhì)2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末(mò)持股(gǔ)量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的(de)拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不(bù)低于卖(mài)一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同期(qī)申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以(yǐ)不(bù)低于卖一(yī)价(jià)或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含(hán)对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同期市(shì)场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分(fēn)点。

　　此外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉案账户(hù)组还多次实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和(hé)相关税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵股价，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)及其(qí)代理人提出多(duō)点申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证(zhèng)明蒋维(wéi)受何德平或(huò)黄秀(xiù)芳委(wěi)托，联(lián)合他人(rén)操纵(zòng)股价(jià)，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三(sān)是蒋维(wéi)没(méi)有将(jiāng)其与毛(máo)明(míng)土、李传武等人(rén)讨论交(jiāo)易(yì)新美星的情况告(gào)知黄秀芳或何德(dé)平，涉(shè)案股东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋维(wéi)也(yě)没有向黄秀芳反(fǎn)馈过(guò)股东名册(cè)；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传(chuán)武就各自(zì)账户交易新美星的盈亏分配进行约(yuē)定；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制(zhì)蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债务，部分(fēn)用于非法活(huó)动，属(shǔ)于(yú)欺诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀(xiù)芳不应对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户组交易行(xíng)为承(chéng)担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询问(wèn)笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对(duì)黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供款项不知情、未参(cān)与，且何德(dé)平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体(tǐ)，即便夫妻(qī)或一致行动人中一方存在不(bù)当行(xíng)为，不应推(tuī)定或认(rèn)定另一(yī)方承(chéng)担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)，及他们的(de)代理人也(yě)就是否合谋、部分账户(hù)的(de)控制关系、委托(tuō)理财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核(hé)，对当(dāng)事人及其代理人的主要陈述(shù)意(yì)见不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多个主体参(cān)与、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上(shàng)下游衔接(jiē)、合作(zuò)，共同完(wán)成(chéng)的操纵行为(wèi)。在(zài)案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提(tí)供资(zī)金作为保证金，委托其通过二级(jí)市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德平知悉并(bìng)参与了本案行为(wèi)；上述行为的(de)实质是操纵(zòng)股价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同(tóng)影响“新美星”股价的(de)意图和目标，共同商议(yì)、谋划(huà)操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合影响股价(jià)的(de)行(xíng)动(dòng)，属于(yú)共(gòng)同操纵行为。

　　关(guān)于(yú)违法期(qī)间和责任承担，证(zhèng)监会表示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至2019年(nián)2月(yuè)14日期间蒋维控制的(de)账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根(gēn)据蒋维笔录(lù)，毛明(míng)土知(zhī)道蒋维(w王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗éi)和(hé)上市公(gōng)司的合作，知道(dào)蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星(xīng)”，因此毛明土(tǔ)和李传武的(de)违(wéi)法(fǎ)期间(jiān)与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在(zài)认(rèn)定及处罚时将合(hé)谋(móu)各方视为一个整体，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武上(shàng)述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十(shí)七条(tiáo)第(dì)一(yī)项规定，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百零(líng)三条所述的操(cāo)纵证券市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证券(quàn)市场行为，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对(duì)毛明土(tǔ)、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以(yǐ)警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关于何德平信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)的(de)相(xiāng)关情(qíng)况，行政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占(zhàn)新(xīn)美星(xīng)上市(shì)时(shí)总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减持“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)票(piào)，至(zhì)2018年(nián)12月(yuè)27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违法(fǎ)，何德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得(dé)泽广为(wèi)兰某代持，股份减(jiǎn)持决(jué)策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持(chí)所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二(èr)，涉案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不(bù)对(duì)投资者(zhě)决策产生重大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立(lì)，何德平对借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没(méi)有主(zhǔ)观过(guò)错，不应(yīng)受到处(chù)罚。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰某等询(xún)问(wèn)笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交易(yì)流(liú)水、资金流水及相关(guān)银行(xíng)账(zhàng)户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代(dài)持资金(jīn)和减持所得系(xì)家庭共同(tóng)财产(chǎn)，可(kě)以认(rèn)定(dìng)海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星(xīng)股票。当事人所提(tí)相关理(lǐ)由不具有事实(shí)和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公(gōng)司实(shí)际控制人，未(wèi)如实告知上市公司上述持(chí)股情况(kuàng)，导致新美星(xīng)在相(xiāng)关(guān)公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六十三条(tiáo)规定，何德平(píng)的(de)行为构(gòu)成2005年《证券法》第一(yī)百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会(huì)决(jué)定：就信(xìn)息(xī)披(pī)露违法行为(wèi)，对何德(dé)平给(gěi)予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元(yuán)罚(fá)款(kuǎn)。

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