5月(yuè)迎来开门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布(bù)了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关(guān)注(zhù)度(dù)则(zé)快速下降(jiàng)，这也(y中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗ě)与4月份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先(xiān)突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度(dù)也(yě)小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均(jūn)不如(rú)近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热门(mén)金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的(de)金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是电气(qì)设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事(shì)件驱(qū)动(dòng)所(suǒ)以有短(duǎn)期(qī)的(de)机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美(měi)国股(gǔ)票投资的(de)一(yī)个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见(jiàn)不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目(mù)的陆续推(tuī)出(chū)和(hé)开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资产价格(gé)风险(xiǎn)的容(róng)忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市(shì)场依然(rán)维持(chí)震荡格局(jú)，长期看二级(jí)市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会(huì)带来经济(jì)收(shōu)缩(suō)压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给压(yā)力，市场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退性(xìng)的，不(bù)意(yì)味着流动性(xìng)出(chū)现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘(pán)股(gǔ)如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积(jī)极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期市(shì)场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并将继续(xù);其(qí)次(cì)，前(qián)期小(xiǎo)批多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来(lái)的经济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房(fáng)地(dì)产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱(ruò)势(shì)下(xià)跌格(gé)局。

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