今年以来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示，预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资方向的基金(jīn)。截(jié)至一季(jì)度末(mò)，这些基金的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的(de)投资(zī)力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得(dé)注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视(shì)野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场需(xū)求继续(xù)增加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造(zào)业恢复(fù)速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事件已经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们(men)将(jiāng)加大对(duì)政策(cè)优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区(qū)域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算(suàn)法(fǎ)和(hé)算力。作为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内(nèi)地(dì)经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到(dào)一定程度(dù)的(de)压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的(de)买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将处(chù)在(zài)行业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但是(shì)随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会(huì)出现一定的(de)调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会(huì)选出有较好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预(yù)计(jì)港股市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在(zài)高(g模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗āo)位的(de)背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司(sī)有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市(shì)场预期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的机会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石(shí)化等。

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