财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消费者对电动车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下(xià)游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人(rén)士此前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模去库(kù)存举措，这一(yī)举措在(zài)一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后(hòu)续(xù)将根(gēn)据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德(dé)时代的(de)库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存(cún)水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的(de)关(guān)键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及(jí)库存水(shuǐ)平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不(bù)到(dào)半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价值(zhí)链分(fēn)配问题(tí)。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业(yè)要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配(pèi)，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析(xī)师近期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行(xí劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼ng)预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列的(de)数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据(jù)高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面(miàn)，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的(de)市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游(yóu)锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经(jīng)历(lì)过复(fù)杂(zá)的产业调整(zhěng)过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环(huán)节的价格以及(jí)供(gōng)需变化(huà)也将(jiāng)变得更加平(píng)衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前(qián)上游库(kù)存(cún)水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至(zhì)今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格(gé)，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额(é)，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂(lǐ)价(jià)下(xià)降(jiàng)中发(fā)生(shēng)过的(de)事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的(de)净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的(de)新能源车(chē)企(qǐ)比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格(gé)下(xià)跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司(sī)入(rù)股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全(quán)球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大企业更能(néng)容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损(sǔn)。

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