在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基民的(de)热(rè)烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净(jìng)值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的(de)青(qīng)睐(lài)，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资者(zhě)关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭受重大(dà)损(sǔn)失(shī)。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位(wèi)股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归(guī)到(dào)指数正常走(zǒu)势(shì)和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不(bù)要盲(máng)目(mù)买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本(bě女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么n)市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活(huó)动(dòng)复苏和去年(nián)日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在(zài)这一改革下，预计(jì)部(bù)分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等(děng)方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利(lì)好消息带(dài)动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特(tè)赴日(女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么rì)考察并表(biǎo)示大(dà)举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市(shì)的整体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者(zhě)在(zài)自己能力(lì)圈(quān)内投(tóu)资(zī)，避(bì)免(miǎn)盲(máng)目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价(jià)测(cè)算(suàn)，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来(lái)净流(liú)入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医(yī)疗、恒生(shēng)互(hù)联(lián)网等，也都(dōu)受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投资部(bù)表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显示(shì)成分股净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要(yào)夯(hāng)实(shí)科(kē)技自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能源汽(qì)车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电桩、储能(néng)等(děng)设(shè)施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨(zhǎng)越(yuè)卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机(jī)会(huì)，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金(jīn)合力(lì)最强的(de)人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提(tí)升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业(yè)。

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