编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披露落(luò)幕，基金经理的(de)调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节(jié)后(hòu)市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发(fā)散到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制造等多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长阵营(yíng)中的(de)旗手之(zhī)一(yī)冯(féng)明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的(de)七只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚(jiān)守(shǒu)新能源的(de)大(dà)框架，在(zài)细(xì)分赛道中不断寻找性价(jià)比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而(ér)他也(yě)一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源(yuán)在公募基金(jīn)组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的(de)α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表了(le)主线行情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最(zuì)新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外全(quán)部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方达(dá)优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中(zhōng)也对(duì)调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在(zài)一季度(dù)股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加(jiā)了消费等行业的(de)配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持(chí)有(yǒu)商业(yè)模式出色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银(yín)华基金的明星基(jī)金经理李晓星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路(lù)可能是想利(lì)用次(cì)高端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是(shì)主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻(d会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点òng)、烘培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需(xū)求相(xiāng)对(duì)刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)依然是他的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目(mù)前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作(zuò)为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情(qíng)时(shí)代，公(gōng)司主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个(gè)国(guó)家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一(yī)众新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的(de)就是(shì)代表作新能(néng)源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出(chū)的(de)三(sān)只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新能源(yuán)产业链(liàn)关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的(de)就是(shì)非传(chuán)统新能源产业(yè)赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的(de)公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营(yíng)与净利(lì)润均(jūn)实(shí)现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优选中还(hái)出(chū)现了一只新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入(rù)AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继(jì)续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速(sù)走(zǒu)红(hóng)的(de)类型。天天(tiān)基金网显示，早在去(qù)年底时他就(jiù)已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开(kāi)表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的(de)生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我们(men)看到行业(yè)中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的终局如(rú)大部分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数(shù)据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一季报表明他(tā)的重仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一(yī)致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的(de)地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是(shì)，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来(lái)统计，竟然(rán)所有10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结(jié)构并没(méi)有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年(nián)出(chū)镜相(xiāng)对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的(de)中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持(chí)有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净(jìng)值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年(nián)一(yī)季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上(shàng)只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该(gāi)股(gǔ)从(cóng)年(nián)初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的(de)中(zhōng)字头公司(sī)达到(dào)了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了(le)10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高(gāo)的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移(yí)动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二(èr)重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前(qián)一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于小众(zhòng)的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在(zài)基(jī)金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业(yè)处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商业模式(shì)的(de)迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望(wàng)国内(nèi)企业能在不(bù)远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可(kě)持(chí)续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余(yú)广是(shì)2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其(qí)担任(rèn)基(jī)金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的(de)产品(pǐn)为(wèi)4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核(hé)心优(yōu)选一年(nián)，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的(de)公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整(zhěng)立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此(cǐ)，他在(zài)季报中(zhōng)的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重公司的核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权(quán)益(yì)市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充分，估(gū)值(zhí)较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美(měi)生活还有较强(qiáng)的(de)新能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大(dà)华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执(zhí)行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季度智联(lián)主题继(jì)续增加了软件服务、信息(xī)技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字(zì)经济和(hé)新的信息技术(shù)应(yīng)用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术(shù)、数(shù)字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还(hái)有华安(ān)胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季度(dù)重仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大(dà)九天，而将剩余的八(bā)个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的(de)年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期(qī)，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技(jì)术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新(xīn)消费(fèi)等领(lǐng)域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经济(jì)持续增长的消费(fèi)及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的(de)成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代了四季度末(mò)的兆易(yì)创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一(yī)季(jì)报(bào)来看，这(zhè)些相对低调(diào)的(de)领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基(jī)金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年(nián)半(bàn)的(de)老将善战周期(qī)，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例(lì)上限(xiàn)，它们分(fēn)别是(shì)恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前组合配置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了科(kē)技(jì)、消(xiāo)费板块的适度(dù)配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点他参与(yǔ)管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可(kě)以看(kàn)到(dào)一季度(dù)与众(zhòng)不同的一(yī)点(diǎn)是，消费(fèi)电子(zi)赛(sài)道股票在其中占据(jù)明显的数量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯(xùn)精密(mì)，但大(dà)体(tǐ)包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电(diàn)连(lián)技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消费电子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了(le)十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触(chù)底回升(shēng)的(de)过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局，我判断(duàn)可能对(duì)收入利润拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是(shì)行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可(kě)忽视(shì)的(de)一(yī)环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有持(chí)续(xù)性(xìng)的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替(tì)代(dài)了上(shàng)一季(jì)的(de)新雷能。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中航系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司(sī)有八家(jiā)，惟二(èr)的区别是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代(dài)了(le)前者中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性(xìng)的产业(yè)趋势和高(gāo)增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确(què)定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及(jí)技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举例分析(xī)，不(bù)做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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