昨夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商(shāng)品(pǐn)期货全(quán)线下跌(diē)。

　　当地时间(jiān)周(zhōu)二，美股三大指数(shù)集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)又崩了(le)，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷(gǔ)银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区性银行股再(zài)次大跌，导致美(měi)国国(guó)债价格(gé)飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌，债(zhài)券交易员不再完全押注美联储会(huì)再加息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期合(hé)约目(mù)前反映出(chū)，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金(jīn)利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会(huì)议中有一次(cì)加息的可能性约为80％。而本(běn)周(zhōu)早些(xiē)时候，交易员认(rèn)为美联储在5月份加(jiā)息几乎(hū)是肯定的，且6月(yuè)份(fèn)有可(kě)能进一步加息。除了大幅(fú)降低加息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场(chǎng)对(duì)利率见顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增(zēng)加(jiā)，他们预计到年底(dǐ)联(lián)邦基金(jīn)利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美股时段(duàn)，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘(pán)，国内期(qī)货主(zhǔ)力合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外(wài)盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否决(jué)众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在没有任何要求和条件的情况下(xià)打消违约的(de)可能性，并解决债务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了(le)一项将债务上(shàng)限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美国国会不(bù)提高政府的(de)债务上限，由此产生的债务违约(yuē)将在美国引发(fā)一场(chǎng)“经济(jì)灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国(guó)家庭在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车(chē)贷款和信用(yòng)卡上的支出增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会的一项“基本(běn)责任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未来的(de)投资成本。如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能(néng)无(wú)法(fǎ)向军人家庭和依赖(lài)社会保障的(de)老年人发放款项(xiàng)。

　　拜(bài)登正式宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代人都要经历(lì)为了民(mín)主(zhǔ)挺(tǐng)身而出(chū)的时(shí)刻，为了(le)他(tā)们(men)的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信(xìn)这是我们(men)的时刻。这就是我竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)的(de)原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还(hái)附(fù)上了(le)一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民(mín)主党内部(bù)没有真正的挑战者(zhě)，但他的(de)年(nián)龄可能受到“持续而(ér)激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗美国(guó)全(quán)国广播公司（NBC）上周末(mò)发布(bù)的一项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认(rèn)为(wèi)拜登(dēng)不应该(gāi)参选。不支(zhī)持他(tā)参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一个(gè)主要(yào)或(huò)次要原因。

　　国(guó)内期(qī)交所公(gōng)布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨(zuó)日(rì)，国内各(gè)家(jiā)期货交易所公布劳动节期间有关(guān)工作安排，调(diào)整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，黄金期货合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上(shàng)期(qī)能(néng)源方面，自4月27日(rì)起第(dì)一个未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，上述(shù)品种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为7％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为9％；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持(chí)不变。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交易(yì)后(hòu)，在(zài)各期货持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单边无连续(xù)报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)6％，套期(qī)保(bǎo)值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二(èr)醇(chún)、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其(qí)他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平维持不(bù)变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期(qī)货各(gè)合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自相关(guān)品(pǐn)种持仓量最大的(de)合(hé)约未出现单(dān)边市的第一(yī)个(gè)交易日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中证1000股指(zhǐ)期(qī)货各(gè)合约的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约(yuē)的保证金调整系数根据相(xiāng)应股指期货(huò)的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告(gào)称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金标(biāo)准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报(bào)价的(de)第(dì)一(yī)个交易日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期现货价格走(zǒu)势(shì)背离(lí)，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的(de)主要原因有四点：一是短期二(èr)次育肥(féi)造成(chéng)货源(yuán)有所收(shōu)紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是近期(qī)降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主要(yào)以预期为(wèi)主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在于(yú)产(chǎn)业基本(běn)面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推(tuī)涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且(qiě)南(nán)北部分区域(yù)二次育肥采购量增加，政(zhèng)策消息(xī)稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价(jià)格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期(qī)货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养殖成(chéng)本附近明显承压。同时(shí)，套保(bǎo)资金介入(rù)。因此周二(èr)期货盘面(miàn)减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分析(xī)称(chēng)，能繁(fán)母猪存(cún)栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏依(yī)旧处于高(gāo)位(wèi)，意味着今年(nián)一季度去(qù)产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实(shí)。从目(mù)前的存栏以及屠(tú)宰企业库存(cún)来看(kàn)，今年下半年(nián)市场(chǎng)不会出现生猪货(huò)源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生(shēng)仔猪来看，农(nóng)业部(bù)监测(cè)数据(jù)显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量各(gè)月环比增幅(fú)逐月增加(jiā)，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出(chū)栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，目(mù)前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模(mó)化占比得(dé)到明(míng)显提(tí)升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏(lán)量明(míng)显高(gāo)于去年同(tóng)期(qī)，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号文件将“稳(wěn)定生猪基础产(chǎn)能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万(wàn)头的正常保有(yǒu)量(liàng)，可见国(guó)家稳猪(zhū)价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀(pān)升(shēng)。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不(bù)畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高(gāo)库存水平将抑(yì)制猪价上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素(sù)，都是猪肉消费(fèi)的助力(lì)。但是，实际需求却一直不(bù)温不火。目前(qián)看，今年(nián)生(shēng)猪(zhū)的需求大概率将回归(guī)到(dào)正(zhèng)常年份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示(shì)，此次需求好转主要在(zài)于(yú)冻品入(rù)库以(yǐ)及(jí)二育支(zhī)撑(chēng)，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回(huí)归至低迷(mí)状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划(huà)或继续(xù)增加，市场整(zhěng)体处于供大于求状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看(kàn)来(lái)，生猪整体供(gōng)给相对(duì)充(chōng)足，限制猪(zhū)价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线(xiàn)反弹(dàn)。然而(ér)，假(jiǎ)期效(xiào)应(yīng)过后(hòu)，市场情绪(xù)逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面(miàn)。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货(huò)盘面(miàn)资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资(zī)者控(kòng)制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预(yù)期(qī)二(èr)季度二(èr)次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一(yī)季度。按照官方能繁存栏(lán)数据(jù)推算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生猪理论出(chū)栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出(chū)栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月(yuè)份(fèn)正值(zhí)猪肉(ròu)消(xiāo)费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支(zhī)撑当期生猪价格，故目前盘(pán)面11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能(néng)繁母猪(zhū)产(chǎn)能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价(jià)不具备(bèi)持续(xù)大幅上涨的基础(chǔ)条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策端(duān)稳(wěn)定(dìng)猪价意愿(yuàn)强烈(liè)的背景下，期价上(shàng)行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积(jī)聚，操作(zuò)上，建议养殖(zhí)端(duān)锚定成本，择机卖出套(tào)保锁(suǒ)定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日(rì)下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中(zhōng)在需求端的扰(rǎo)动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带来了(le)压力；另一方(fāng)面，市(shì)场(chǎng)对于第(dì)二波(bō)新冠疫情可能到来(lái)从(cóng)而(ér)降低国内需求(qiú)的担忧(yōu)则进(jìn)一步(bù)加速了(le)盘面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农产品事业部(bù)分(fēn)析师姜颖告诉(sù)期货日报(bào)记者，根据(jù)新(xīn)加坡、日(rì)本等(děng)海外经(jīng)验，第二(èr)波疫(yì)情(qíng)的波(bō)及范围(wéi)预计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归(guī)基本面。从相关因素的梳(shū)理来看，目前(qián)处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期货(huò)油脂(zhī)分析师(shī)孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽(kuān)松的交(jiāo)易(yì)逻(luó)辑。马来(lái)西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报价(jià)分别(bié)为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相比上一个(gè)交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需(xū)求转入淡季以及(jí)印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化。数据显示(shì)，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平(píng)均(jūn)季(jì)节性减量。目前产地已步入(rù)增(zēng)产(chǎn)季(jì)，在马来西(xī)亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能(néng)非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增(zēng)，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要进口国植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有(yǒu)59万吨，植物(wù)油库存(cún)则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗)油脂的影(yǐng)响或将冲击印度(dù)对(duì)棕(zōng)榈油进口。”徽商期(qī)货(huò)油(yóu)脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而棕榈油已(yǐ)经步入季节性(xìng)增(zēng)产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈宽松(sōng)趋势(shì)。不过(guò)，4月(yuè)份处在复产(chǎn)初期，且今年4月(yuè)份工作(zuò)日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且随着(zhe)复(fù)产利多(duō)增强和出口前景不(bù)佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节(jié)性中(zhōng)性(xìng)位置，其中棕榈油(yóu)进(jìn)口量(liàng)高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是(shì)其国内食用油峰值库(kù)存问题仍未解决。截至3月末，其食用(yòng)油总(zǒng)库(kù)存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回(huí)落。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月国际(jì)棕榈油进(jìn)口需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方(fāng)面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)近月进(jìn)口严(yán)重倒挂(guà)，远(yuǎn)月有所修复，近月(yuè)进口(kǒu)偏低，远月买(mǎi)船有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口(kǒu)量预(yù)估分(fēn)别在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处在历(lì)史同期(qī)高(gāo)点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕(zōng)榈油消费进一(yī)步(bù)好(hǎo)转，需(xū)求有(yǒu)望回(huí)升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随(suí)油脂(zhī)整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰(tài)国最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次之。如(rú)果出现持续干燥天(tiān)气(qì)，产区(qū)增产节(jié)奏将被(bèi)打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期(qī)棕榈(lǘ)油尚存利(lì)多因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港数量将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在此基(jī)础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第二(èr)轮(lún)疫情虽可能有影响，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大势，国内库存(cún)短期内仍可能加(jiā)速去(qù)化。长(zhǎng)期市场对于未(wèi)来供应充裕的(de)预期基(jī)本一致。天气情(qíng)况(kuàng)有(yǒu)所好转，马来西亚(yà)与(yǔ)印(yìn)尼步(bù)入增产周期，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来产地存在累库预(yù)期。与此(cǐ)同(tóng)时，国际豆(dòu)粽FOB价差处(chù)于历史(shǐ)极低(dī)负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压(yā)力的情况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长期(qī)需(xū)求(qiú)不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘面有一定(dìng)支(zhī)撑，价(jià)格或以(yǐ)区(qū)间调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环(huán)境偏弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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