北交所开市至今一年半，公募基金(jīn)投资北交所步伐不断(duàn)推(tuī)进，除(chú)了推出(chū)北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金、北交所主题(tí)基金(jīn)、“专精(jīng)特新”主题基金外，存量产品也加大北交所布局力度，今年更有新基金密集公告可(kě)投北(běi)交所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指(zhǐ)数推(tuī)出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠(dié)加较低的(de)估值水平，公募基(jī)金等专业投资者积(jī)极(jí)挖掘(jué)北交(jiāo)所投资机遇，投向北(běi)交所的意愿(yuàn)也在增加(jiā)。从长期投资的(de)角(jiǎo)度看，北交所股票处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军(jūn)和科(kē)技、制造等行业(yè)，长期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基(jī)金公告可投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘(jué)北交所(suǒ)投资(zī)机会

　　据记者统计，截至(zhì)5月13日，今年以来累计有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱(qū)动、银华心质混合、中庚港股通价值(zhí)18个月等(děng)十多(duō)只次新基(jī)金公告可投资于北(běi)京证(zhèng)券交易(yì)所上市股票，并(bìng)揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华(huá)商、中庚、睿远、朱雀(què)基金(jīn)等多家(jiā)基金公(gōng)司也发布(bù)公(gōng)告(gào)称，北交(jiāo)所上(shàng)市股票是(shì)国内依法发行上市的股票，属于基金法规定的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守基金合(hé)同所规定的投资(zī)目标、投资(zī)策(cè)略(lüè)、投资范围(wéi)、资产配置比例、风险(xiǎn)收益(yì)特征和相关风险(xiǎn)控制指标等前提下，公(gōng)司(sī)旗下基(jī)金可(kě)参与北交(jiāo)所股票的投资。旗下新增(zēng)基金如果符合基(jī)金(jīn)合同的有关规(guī)定(dìng)，亦可投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈(tán)及上(shàng)述现象，中信(xìn)建投(tóu)基金相关(guān)投(tóu)研(yán)人士(shì)表示，公募新基金之所以密集公告可(kě)投北交(jiāo)所，一方面表明(míng)专业投资机(jī)构敏锐(ruì)地(dì)发现(xiàn)了北交所相关股票潜在的投(tóu)资机会，开始加(jiā)大布局力度；另一方面，北交所(suǒ)上市(shì)公司是除沪深两市以(yǐ)外国内最优质(zhì)公司的代表(biǎo)，许多标的当前估值水平偏低，具备投资(zī)价值。

　　景顺长城基(jī)金也认(rèn)为，一(yī)方面从持仓数量和持(chí)股总量的角度来看，公(gōng)募参与北交所(suǒ)意(yì)愿在(zài)持续增加。另一方面(miàn)，相(xiāng)较于上证、深(shēn)证，北交所上市公司(sī)数量、总体规模较小(xiǎo)，流动性较弱，去年(nián)11月北交(jiāo)所推出北证50指数以来(lái)，被动(dòng)资金的加入(rù)使得整个板块的成交变得(dé)更加活(huó)跃，同时，部分(fēn)公(gōng)司的良好表现也(yě)使得越(yuè)来越(yuè)多投资(zī)者关注到北交(jiāo)所，自然也引来更多资(zī)金(jīn)的(de)关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的(de)配置意愿(yuàn)，主要取决于北交所市场的(de)赚(zhuàn)钱效应、可投标的稀缺(quē)性以及专精特新领域的景气度(dù)。而(ér)近期北交(jiāo)所市场出现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募基金产品(pǐn)出(chū)现(xiàn)在北交(jiāo)所公司前十大股(gǔ)东名单(dān)中；北交所较(jiào)大规模公司去年(nián)业绩涨(zhǎng)势良好(hǎo)，今年一季度盈利表现继(jì)续(xù)向好；次(cì)新基金在北交所的持股集中度高。“预计随着后续(xù)市场(chǎng)流动性的(de)改(gǎi)善和创新型中小企业的(de)高速成长，北交所投资有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不(bù)过(guò)，受流通市值小(xiǎo)、流(liú)动性等制约，初步“试水”北交所市场的(de)公募基金，在投(tóu)资比例、策略上也存在差(chà)异，但(dàn)未来会(huì)加大(d快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了à)对(duì)北交所市(shì)场的研究和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交(jiāo)所的(de)战略定位(wèi)和上市(shì)公(gōng)司“小而(ér)美”的特征，预计次新基金(jīn)投(tóu)资将(jiāng)深入细分产(chǎn)业(yè)链的研究，挖掘市场前景大、竞(jìng)争(zhēng)壁垒高、业绩确定性强的(de)个股机会。同时，也可根据主板上一(yī)些(xiē)成(chéng)长(zhǎng)赛道的公司估(gū)值水平，在(zài)北交所中进行(xíng)映射(shè)，选择估值水平显著偏低的公司(sī)进行投资。在(zài)组(zǔ)合配置上，力求(qiú)均衡(héng)和风险分散，降低(dī)中小企业经营(yíng)波动大的风险。此外(wài)，北交所(suǒ)相(xiāng)关基(jī)金也会积(jī)极参(cān)与(yǔ)转(zhuǎn)板、新(xīn)股发行等投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金(jīn)上述投研人士也(yě)称(chēng)，我们高度(dù)重视北交所投资机会，目前有一只北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金，未来一(yī)方面会根(gēn)据市场(chǎng)情况，择机发行更多以北交所(suǒ)股票(piào)为主要投资范围的(de)基金产品，另(lìng)一方(fāng)面，不排(pái)除将(jiāng)存量基金产品(pǐn)的投资(zī)范围扩(kuò)大至北(běi)交所股票，同时会增加(jiā)研究团队拓(tuò)展对北交(jiāo)所(suǒ)股票的研究(jiū)深度(dù)和广度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历史最高(gāo)

　　从(cóng)公募持仓北交所股(gǔ)票(快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了piào)总市值情况看，截至2022年(nián)底(dǐ)，全市(shì)场公募基金(jīn)持有(yǒu)北(běi)交所(suǒ)个股数量82只(zhǐ)，达到历史最高水平；持(chí)股总量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持(chí)仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以来，公募(mù)投资(zī)北(běi)交所总市(shì)值(zhí)总(zǒng)体呈现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公司(sī)中，与新(xīn)能源行业(yè)相关的个股(gǔ)市值(zhí)占比(bǐ)较高，而去年下半(bàn)年新能源行业整体(tǐ)回(huí)调幅度较大，带动(dòng)投资(zī)北交所市值有所(suǒ)回落。”景顺长城基金(jīn)相关负责(zé)人称。

　　而从(cóng)今年年初看，北证50指(zhǐ)数一度出现快(kuài)速上涨(zhǎng)势(shì)头，2月份(fèn)以来震荡下行(xíng)，目前年(nián)内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投资的角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)的投(tóu)资价值仍然(rán)受到(dào)公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城(chéng)基金表示，北交所当下呈(chéng)现(xiàn)的特征类似于(yú)一级半(bàn)的市场，即(jí)投资(zī)阶段相比一(yī)级市(shì)场（股权投资）更加成熟，但对比上(shàng)证、深证的大多(duō)数公司而言又相(xiāng)对早期，可投资(zī)标的规模也(yě)相对(duì)更(gèng)小；但(dàn)从(cóng)长期投资的(de)角度来说，这(zhè)也意味着更(gèng)大的(de)成(chéng)长空间和收益(yì)率预期，故我们认为北交(jiāo)所具备良好(hǎo)的(de)长期投资(zī)价值。

　　具体(tǐ)落(luò)实在(zài)投资层面，景顺长(zhǎng)城基金表示，我们对于具体行业没(méi)有明确(què)的偏好(hǎo)，但是整体还是比较看好细(xì)分行业的、符合(hé)“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军：这(zhè)些公司虽然普遍(biàn)规模较(jiào)小、受(shòu)到的关注度可能不高，但在其所(suǒ)属行业中拥有(yǒu)较(jiào)强的竞争力(lì)，在研发投入的(de)强度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创板的上市公司，而且由于市值较小，可能(néng)反(fǎn)而拥有更大的成(chéng)长空间(jiān)。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也(yě)表示，从中长期视角看，随着北交所交(jiāo)易制度的不断完善、已上市企(qǐ)业的投资价值不(bù)断(duàn)明确，以及场内流(liú)动(dòng)性不断提(tí)升，势必会吸(xī)引更多优秀的企(qǐ)业、活跃的资金流入。北证(zhèng)50指(zhǐ)数估值有向(xiàng)上修(xiū)复的空(kōng)间，当前配(pèi)置的性价比较高，胜率和赔率都非常(cháng)具备吸(xī)引力。

　　结合当前的北交所整体估(gū)值水平，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关注成长赛(sài)道，尤其是(shì)具(jù)有(yǒu)专精特新特(tè)性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性(xìng)方面，投(tóu)资者可重点关注(zhù)具(jù)有高成(chéng)长(zhǎng)性、国产化逻辑强的优质产业链(liàn)。更多的(de)阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)收益可能聚焦在科技和(hé)制造两(liǎng)大(dà)赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧(cè)投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金(jīn)相关投研人士也称，北交(jiāo)所有一大批优秀的创新型(xíng)中小(xiǎo)企业，借国家政策支持的(de)东(dōng)风和(hé)企业(yè)自(zì)身的努力(lì)，我们相信会有相当(dāng)体(tǐ)量的企业成(chéng)长成为大型(xíng)企业，这个成长的过程会给投资者(zhě)带(dài)来丰厚(hòu)回报(bào)，因(yīn)此我们认为(wèi)北交所具备长期(qī)投资价值。“具体细分而言，我们更(gèng)加看好电力设备、机(jī)械设备、医药生物等三(sān)个领域(yù)。”

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