今年以来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基(jī)金一季报披(pī)露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经(jīng)理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股(gǔ)市(shì)场将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至(zhì)一(yī)季度末，这些基(jī)金的(de)港股(gǔ)平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指数分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗为代表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对(duì)港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前(qián)十(shí)大(dà)港股分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频(pín)饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国(guó)南方(fāng)航(háng)空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加快(kuài)；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济(jì)基(jī)金经理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经(jīng)济的代表(biǎo)行业为互联(lián)网和先进制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合(hé)规(guī)整治(zhì)及业务梳(shū)理后(hòu)，股价(jià)均处在(zài)价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的(de)投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互(hù)联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和(hé)算法的(de)整合能力，通过推出(chū)人(rén)工智能相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各(gè)个行业(yè)的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速(sù)会(huì)较上(shàng)半年有所回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较(jiào)高的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公司(sī)受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收(s分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗hōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动(dòng)两(liǎng)地(dì)市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声(shēng)流动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国(guó)资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更(gèng)有望受益于经(jīng)济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济(jì)周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业(yè)。市(shì)场预(yù)期在(zài)低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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