“非农之夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月2日，美国(guó)劳工(gōng)部(bù)数据显示，美国5月非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最(zuì)大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美(měi)国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对(duì)利率(lǜ)前景更敏感(gǎn)的两年期(qī)美(měi)债收益率日内(nèi)升幅(fú)扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周低位。互换(huàn)合约(yuē)定价显示，投资(zī)者预(yù)期的美(měi)联储7月加(jiā)息几率增加，预计(jì)未来两次会议期(qī)间(jiān)将加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平(píng)均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日(rì)集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗(àn)示(shì)12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新高。标(biāo)普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日(rì)以来(lái)最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均(jūn)创(chuàng)去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国(guó)际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷(gǔ)，但未(wèi)能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首次(cì)累跌(diē)，市(shì)场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美(měi)债收益(yì)率(lǜ)反(fǎn)弹的打(dǎ)击下(xià)持续下(xià)行(xíng)，创两周(zhōu)多(duō)来最(zuì)差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院分析师(shī)徐(xú)颖表示(shì)，就5月新(xīn)增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性(xìng)。可(kě)以看(kàn)到，5月美国非农新(xīn)增就(jiù)业(yè)33.9万人(rén)，好于市场预(yù)期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合(hé)计上修9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今平均每月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增(zēng)就业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私人(rén)服务行(xíng)业(yè)整体表现(xiàn)好于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业(yè)表(biǎo)现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近期房地产市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)弹一致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人(rén)，制造业中非耐用品生(shēng)产连续三(sān)个月就业人数减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业目前(qián)持续收缩的状态吻(wěn)合。同时(shí)她指(zhǐ)出(chū)，5月(yuè)非农就业报告(gào)也显示出就业市场边(biān)际降温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万(wàn)至(zhì)640万，失(shī)业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人数(shù)的增加，失业率预计会继续(xù)回升，但(dàn)3.5％的(de)失业率(lǜ)水(shuǐ)平基本(běn)是60年代(dài)以来的最低水平，在失业(yè)率回升至4％之前，预(yù)计还不(bù)会引发市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空(kōng)缺(quē)数量(liàng)回升(shēng)，就(jiù)业市场供需矛盾(dùn)仍在，但随(suí)着需求降温，已(yǐ)经有(yǒu)所缓解，体现为(wèi)工资(zī)上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资增速环比回(huí)落至(zhì)0.3％符合市场(chǎng)预期(qī)，同比降至4.3％，低于(yú)市(shì)场预期，工资对(duì)通胀的助(zhù)推作用缓(huǎn)解后，核心(xīn)通胀压力减(jiǎn)弱，美联(lián)储进(jìn)一步加息的必(bì)要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事件，还(hái)需要关注后续公(gōng)布的5月(yuè)美国通(tōng)胀数据，当前的就业市(shì)场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力较大(dà)时继续加息。美联储利率会议落地前，市(shì)场步入振(zhèn)荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国(guó)政府债务上限问题落(luò)地，美债(zhài)收益率风险偏(piān)向上(shàng)行，预计国际金价(jià)在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩(pèi)克+可(kě)能(néng)会(huì)进一(yī)步(bù)减产

　　据消息人士(shì)声称(chēng)，在周日（6月4日(rì)）的(de)部长级会议(yì)上，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前(qián)有报道(dào)称，欧(ōu)佩(pèi)克+不太可能在(zài)会议(yì)上决定进(jìn)一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消息(xī)意味(wèi)着(zhe)更多(duō)的不确定性，结果仍然(rán)不明朗(lǎng)。眼下欧佩克(kè)+面临诸多(duō)挑战，不(bù)仅成员国(guó)之间相互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等国家还(hái)在蚕(cán)食该集(jí)团的市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前(qián)景的恶化，欧佩(pèi)克(kè)+成员国在4月(yuè)份承诺(nuò)，从5月(yuè)份开始(shǐ)自愿减产，不过(guò)这些行(xíng)动都未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威(wēi)胁要进一步减产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能(néng)源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认(rèn)为欧佩克+本周末不可(kě)能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克(kè)+会议之前做空(kōng)原油(yóu)，交易员永远不(bù)应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采取(qǔ)行动(dòng)的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望(wàng)维持石油市场稳定(dìng)，我们将毫(háo)不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产的(de)可(kě)能性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国(guó)石油(yóu)部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当(dāng)时全球(qiú)经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原(yuán)油价格在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌(wū)克兰(lán)不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统(tǒng)的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员。泽连(lián)斯基说，不(bù)是因为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌(wū)克兰(lán)只是希(xī)望(wàng)北约合作伙伴(bàn)听到声音，这一(yī)点(diǎn)非(fēi)常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成(chéng)为北(běi)约成员国之前需要更多安(ān)全保障，乌克兰需(xū)要把这些保障都写(xiě)在(zài)纸上，直到(dào)乌克兰能真(zhēn)正(zhèng)获得安全保证，有(yǒu)资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考(kǎo)消息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金(jīn)麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁融时报(bào)》援(yuán)引知情(qíng)人士的话报道(dào)称(chēng)，乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基向北约(yuē)各国领导人明确表示，除非向基辅提供加入(rù)北约的路线图(tú)，否(fǒu)则(zé)他将不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时(sh麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁í)表示，乌克兰已经做好了加入北约的(de)准备，基辅正(zhèng)在(zài)等待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国(guó)、德国等(děng)北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参(cān)加北约外(wài)长会期间(jiān)表示(shì)，德国不认为北约(yuē)应该在近(jìn)期(qī)内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括(kuò)法(fǎ)国(guó)在内的其他一些(xiē)北约成员国也不希望乌克(kè)兰迅速成(chéng)为北(běi)约成员国(guó)，而只是希(xī)望(wàng)为乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在(zài)宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗(zōng)商品市场出现普(pǔ)涨行情(qíng)。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务上限(xiàn)危(wēi)机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂(zàn)时取消了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿美(měi)元的债(zhài)务上限，避免了可(kě)能出现的美国有史以来首次违(wéi)约，使得市(shì)场(chǎng)避险情绪消退。同时(shí)在美联储(chǔ)本月会议或暂停加息的预期推动下(xià)，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对(duì)风险资产(chǎn)的压制减(jiǎn)弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善了市场(chǎng)情绪，同时(shí)市场也在翘首等(děng)待新一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策的出台。

　　天(tiān)胶价(jià)格重(zhòng)返万二(èr)关口

　　周五，在(zài)市场情绪(xù)回暖的带动下(xià)，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货(huò)价格回(huí)升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观(guān)本(běn)周，沪胶期货主力(lì)价格表现(xiàn)振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本(běn)周(zhōu)国(guó)内(nèi)天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格(gé)局(jú)。

　　可以看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消息(xī)比较热(rè)闹，前有云南旱灾(zāi)消息(xī)发酵(jiào)，后(hòu)有收储(麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁chǔ)传闻，然(rán)而(ér)天然橡胶期价终(zhōng)究支(zhī)撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整(zhěng)个(gè)5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半(bàn)月上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行(xíng)情(qíng)分(fēn)析系统监测显示，5月沪(hù)胶(jiāo)持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但(dàn)市场供(gōng)多需少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假(jiǎ)期归来(lái)，市场传言(yán)称国储(chǔ)今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应(yīng)声上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收储传闻叠加(jiā)产区(qū)降雨，市场氛(fēn)围(wéi)再(zài)次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现(xiàn)货胶主流报价(jià)至11880元/吨(dūn)。而后该消息始(shǐ)终未得到(dào)证实，市(shì)场(chǎng)影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱传闻(wén)发(fā)酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割(gē)品博弈(yì)仍然(rán)激烈。中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息(xī)息相关。他(tā)指(zhǐ)出(chū)，国储(chǔ)收储(chǔ)的政治、战略意义大于经济意(yì)义，橡胶与石(shí)油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计(jì)民生、国防安全的(de)重要战略(lüè)物资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶的(de)自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中(zhōng)国本身的天(tiān)然橡胶来说(shuō)，是供不应求的(de)。因此，在当(dāng)前(qián)诡(guǐ)谲多变的(de)国际(jì)政治(zhì)格(gé)局中，对(duì)天然橡胶的储备其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量(liàng)相对于(yú)整个天然(rán)橡胶(jiāo)的年产量来说(shuō)非(fēi)常小，不过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中国全年(nián)的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡胶整体的供求几无影响(xiǎng)。但是如果收储的(de)对象是交割品的话，性(xìng)质就不同了。因为(wèi)目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全(quán)年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大(dà)的一个比例(lì)。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品(pǐn)的供求判断影响，再(zài)结合(hé)历史上收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼(lóu)。但是，由于整个事件的(de)进程(chéng)会非常缓慢，价格的(de)反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季(jì)来(lái)袭 基本面难言乐(lè)观

　　进(jìn)入6月，伴随(suí)着物候条件的改变，产区全面开(kāi)割(gē)上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游(yóu)需(xū)求并(bìng)未有趋势(shì)性(xìng)改善，胶价(jià)上涨动能(néng)驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)胡华(huá)钎(qiān)告诉记者，目前全球天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶供应进入季节(jié)性的增(zēng)产期，中(zhōng)国云南天然(rán)橡(xiàng)胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割(gē)，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶产(chǎn)区也全面开割，目前主要(yào)产胶(jiāo)国产(chǎn)区(qū)逐渐进入雨季，物(wù)候条(tiáo)件已经(jīng)由差变好。但是由(yóu)于目前天然橡胶上游原料价(jià)格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加(jiā)工积(jī)极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供(gōng)应端将(jiāng)逐步(bù)恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目(mù)前云(yún)南(nán)产区大面(miàn)积(jī)开割(gē)，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部产(chǎn)出(chū)仍在低位，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区(qū)已(yǐ)大面积开(kāi)割，原料(liào)数量逐步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数据(jù)来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然(rán)处于历史均值(zhí)以下的(de)概率较高，但由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计(jì)后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发行情(qíng)上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍(yǎn)生品研究院能化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足，对开工(gōng)率形成一定(dìng)支撑，加上轮(lún)胎用原(yuán)料(liào)价格处(chù)于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现(xiàn)依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后(hòu)市(shì)较为悲观(guān)、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数(shù)据(jù)显示，目(mù)前下游外贸订单(dān)充足，加之(zhī)内销订(dìng)单(dān)缺货现象(xiàng)仍存，企(qǐ)业排(pái)产积(jī)极性不(bù)减。半(bàn)钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降，个别企业因(yīn)内销出货压(yā)力(lì)加大，为控制成(chéng)品(pǐn)库(kù)存压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于(yú)供需两弱的(de)格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要(yào)是不同的市场主体预(yù)期不同，但是整体来说此(cǐ)前(qián)市(shì)场对(duì)今年(nián)的预期过高(gāo)。从(cóng)下游轮(lún)胎(tāi)行业来(lái)看(kàn)，今(jīn)年(nián)以来(lái)国内(nèi)轮胎开工、产量和出口同比(bǐ)数据还是不错(cuò)的，反映国内实际需(xū)求并不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策退出(chū)，今年国内汽车(chē)市场相对疲(pí)软(ruǎn)，价格(gé)战等负(fù)面消息较(jiào)多，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存(cún)持续攀升(shēng)，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但(dàn)是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目(mù)前主(zhǔ)要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势(shì)，一方面中国经济(jì)复苏进程(chéng)、人民(mín)币汇率波动；另(lìng)一方面(miàn)美联(lián)储(chǔ)加息进程，以(yǐ)及美(měi)国银行危机和美(měi)债上限问题(tí)等。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺(quē)乏(fá)指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气(qì)和轮储(chǔ)仍(réng)有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不(bù)宜(yí)过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没有明确方向，主要跟随(suí)宏(hóng)观因素(sù)波动(dòng)。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶(jiāo)价走(zǒu)势的主要因素，随(suí)着各(gè)产区(qū)开割(gē)后产量逐渐增加(jiā)，海外(wài)恢(huī)复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数(shù)量并不(bù)会(huì)少，包括今年交割(gē)品的数(shù)量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天气影响(xiǎng)的情(qíng)况(kuàng)下，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从下半年来看，外需(xū)受海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退和汽车半(bàn)导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需(xū)走弱也导致海(hǎi)外货(huò)源涌入国内，对国内现货端构成压(yā)力。内需(xū)方面，春(chūn)节(jié)前市场基于内(nèi)需(xū)复苏的逻辑，已经出现一(yī)波反(fǎn)弹行情，但(dàn)节后市场从交易(yì)预(yù)期开(kāi)始(shǐ)转向交易现实(shí)，由于国内需求复(fù)苏不及预(yù)期，胶价因此持续承(chéng)压运行。整体来(lái)看(kàn)，她表(biǎo)示短(duǎn)期胶价基(jī)本面缺乏(fá)向上驱(qū)动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激有(yǒu)效的去(qù)库和资金(jīn)再次做多的意愿。后续还需(xū)继续关注(zhù)天气(qì)端是否有扰动因(yīn)素，一旦天(tiān)气出现异(yì)常状况，或将带来(lái)新的阶段性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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