尽(jǐn)管(guǎn)周五大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹(dàn)，中证TMT指数(shù)自4月10日以(yǐ)来累计最(甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的zuì)大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年(nián)大概(gài)率演化为TMT大年 机(jī)构(gòu)预(yù)计(jì)5月见底后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创新高 逢(féng)低加(jiā)仓是(shì)最佳策(cè)略。

　　围绕(rào)今年(nián)TMT行情，招商(shāng)策(cè)略张夏在(zài)4月23日研报中测算，本(běn)轮TMT高点出现(xiàn)在(zài)4月8日，高点(diǎn)调整幅度(dù)已经(jīng)达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初以来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万(wàn)得全A的表(biǎo)现。由于今年出现了(le)以AI+代表的(de)大型产(chǎn)业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有(yǒu)明显超额收(shōu)益，那么今年演化为TMT大年的概率(lǜ)已(yǐ)经非常大。

　　进一步来(lái)看(kàn)，若参考(kǎo)历史(shǐ)的调整时(shí)间和幅度，可能(néng)这(zhè)一轮调整(zhěng)并(bìng)没有结(jié)束(shù)。以TMT大年的规律和应对策略，其(qí)中TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁(zào)动(dòng)后往往会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛(shèng)夏攻势开始的(de)时(shí)间来(lái)看，每年(nián)四月份到九、十月份期(qī)间会(huì)有(yǒu)一波(bō)主(zhǔ)升。数据显示，2010年、2013年(nián)都(dōu)是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年(nián)提前到5月下旬六月初，2020年调整比较(jiào)早，见底也(yě)比较(jiào)早是4月初。因此，张夏(xià)认为(wèi)，在(zài)学习效应的推动下，盛夏(xià)攻势开始的(de)时间越来越早。对(duì)此，有业内人(rén)士预计，基本在(zài)一季报披露结束后，假设按此(cǐ)速(sù)度再调(diào)整一段时间，估计在(zài)5月基本见(jiàn)底后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中的(de)这(zhè)种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻(gōng)势或(huò)由(yóu)计算机(jī)转电(diàn)子(zi)（从应(yīng)用到(dào)硬件） 关注短期维度业绩可能超(chāo)预(yù)期的AI赋能(néng)消费电子板块受益标的。

　　今年(nián)业绩密集(jí)披露期(qī)结(jié)束后，若随着AI+/数字经(jīng)济/自主(zhǔ)可控等(děng)大产业趋势以及政府(fǔ)支持力度进(jìn)一步加(jiā)大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销量业绩的(de)改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势(shì)，而往往这一波盛夏攻势还会创新高。考虑(lǜ)今年年初春季躁动(dòng)是计算机占优，招商证券(quàn)张夏认为按(àn)照历史经(jīng)验(yàn)，要么计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季(jì)度业绩窗口期的(de)到来(lái)，市场表(biǎo)现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年(nián)主线的判断(duàn)，并建议(yì)关注(zhù)短期维度(dù)业(yè)绩(jì)可(kě)能超(chāo)预期的部(bù)分消费板块，电子(zi)行(xíng)业有望体现(xiàn)出相(xiāng)对优势。

　　从细分(fēn)环节进一步来看，广发(fā)策略4月17日研报指(zhǐ)出，电子(zi)行(xíng)业在ChatGPT产业链中主(zhǔ)要分布位于AI服务器(qì)及相关(guān)电子(zi)产品。

　　对于AI服务器，广发策略(lüè)认为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型进行训练/推理的(de)算力(lì)载体和基础(chǔ)。数据量和算力的提升(shēng)明(míng)显拉升了(le)AI服务(wù)器中(zhōng)存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基(jī)板等电子产(chǎn)品的量与(yǔ)价，给(gěi)相关电子厂商带(dài)来(lái)了机会。国海证券同样在研报中指出，维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面(miàn)的确认，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束。

　　国联证(zhèng)券4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型(xíng)快速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越(yuè)来越广，对于算力的需求(qiú)将呈现指数级增长，且(qiě)AI芯片(piàn)国(guó)产替代速度(dù)加快。建(jiàn)议重点(diǎn)关注景嘉(jiā)微(wēi)、海光(guāng)信息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于(yú)光(guāng)模块、光芯片等领域，东(dōng)北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重(zhòng)要环节，相(xiāng)关(guān)公司将深度受益(yì)AI带来的增量需求。建议关注国产光模(mó)块龙(lóng)头(tóu)公司：中际旭创(chuàng)、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器件(jiàn)核心供应商天孚通信；国产光芯片(piàn)领军(jūn)企业源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远(yuǎn)在4月(yuè)21日研报中同样看好AI服务(wù)器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价值量是(shì)普通服务器的价值量的5~6倍(bèi)，随(suí)着(zhe)AI大模型和应用的(de)落地，市场对AI服务(wù)器的需求(qiú)日益增加，市(shì)场扩容(róng)在即，建议关注沪电股份、生益科技、联(lián)瑞新(xīn)材、生益电子、兴森(sēn)科(kē)技等企业(yè)。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电子产品，广发(fā)策(cè)略表(biǎo)示，电子厂商亦有望受益(yì)于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智(zhì)能音箱、安(ān)防等终(zhōng)端设备打开新(xīn)成长空(kōng)间。此外，东海证券(quàn)3月31日研报同(tóng)样(yàng)认为，AI赋能(néng)消(xiāo)费(fèi)电子趋势明(míng)确，估值重塑逻辑逐(zhú)步(bù)验证，关(guān)注(zhù)消费电子景气拐点。

　　对此，国信证(zhèng)券4月(yuè)17日研报建议，AI创新持续催化(huà)，关注(zhù)AIoT设(shè)备及服(fú)务器产业链(liàn)。其(qí)中，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜力的AIoT设备(bèi)产业(yè)链，包括(kuò)海康威视、传音控股、视源股份、康冠(guān)科(kē)技、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益(yì)于全球算力需求(qiú)爆(bào)发(fā)式增长的AI服务器(qì)产业链(liàn)，包括工(gōng)业富联、沪电股份、环旭电子(zi)、东山精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新产品频发(fā)催化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔(ěr)股份(fèn)、三利(lì)谱(pǔ)、创维数字等；4）景气度筑底、消费(fèi)复苏(sū)预期(qī)强(qiáng)化的智能(néng)手机产业链，包括(kuò)光弘科(kē)技、闻泰科技、传音(yīn)控股(gǔ)、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的