本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆(lù)收入第(dì)三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业发(fā)展规划及(jí)“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神(shén)经学科(kē)为龙头(tóu)，强(qiáng)专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神(shén)经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较低(dī)的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论是收入增速(sù)还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品(pǐn)的(de)设计(jì)、研发(fā)和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决方(fāng)案能力的高新技(jì)术(shù)企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为锂电(diàn)池生产涂布(bù)机的核心部(bù)件(jiàn)，涂布(bù)是(shì)继制备正(zhèng)负极浆料完成后的(de)下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将(jiāng)正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布(bù)、氢(qīng)燃(rán)料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非(fēi)常低，公(gōng)司未来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注(zhù)于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及(jí)模块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到(dào)模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提(tí)供一站(zhàn)式代工(gōng)解决(jué)方案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输(shū)等(děng)领(lǐng)域的(de)半导体产品(pǐn)公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支(zhī)持客户研发(fā)以及(jí)大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处(chù)于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快(kuài)，折(zhé)旧研(yán)发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了(le)（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完(wán)成有利润的公(gōng)司(sī)大得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖(lài)中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际，未来还有可能面临(lín)同业竞争而收回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的(de)走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端(duān)分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤(dí)纶及(jí)其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继(jì)续独(dú)立经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域(姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些yù)的数(shù)智化解决(jué)方案(àn)、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且(qiě)随着人(rén)均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司行业前景不(bù)算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基(jī)本(běn)没(méi)什(shén)么研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬(wěi)股份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地(dì)理(lǐ)信息技术服(fú)务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占主营(yíng)业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润来源(yuán)。电力(lì)工程技(jì)术服务主(zhǔ)要(yào)系为(wèi)电(diàn)网企业(yè)、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相关(guān)工程(chéng)提供规(guī)划咨询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计咨询公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一(yī)家为智能(néng)手机(jī)、物联(lián)网(wǎng)等领域(yù)提供射频前端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为射频前(qián)端(duān)芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研(yán)发能(néng)力，技(jì)术体系(xì)以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户(hù)提(tí)供(gōng)无(wú)线(xiàn)通信射频前端发射模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是(shì)消费电子(zi)，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛(máo)利率极低，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括(kuò)雷达及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国内军方客(kè)户和军工(gōng)集(jí)团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合(hé)解决方案及(jí)云(yún)终端解决方案(àn)，并根(gēn)据客(kè)户需(xū)求(qiú)提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖(mài)移(yí)动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等(děng)数(shù)字(zì)化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模(mó)式(shì)是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公(gōng)司(sī)现金流越(yuè)来(lái)越差(chà)，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些联网公司(sī)越来越不(bù)依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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