北京时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投资(zī)人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示十分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有一些不(bù)确(què)定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判断而不(bù)是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年(nián)的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考了上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平(píng)均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓银(yín)行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但(dàn)巴(bā)菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经(jīng)又进行了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业(yè)等这(zhè)类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

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　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集(jí)成(chéng)电路(lù)设(shè)计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上(shàng)述(shù)两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数(shù)的(de)-0.35％。

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