踩上AI风口的三(sān)六零，年内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以致于(yú)周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡(hú)欢离婚也(yě)被市(shì)场质(zhì)疑(yí)成(chéng)为(wèi)减持铺路。但与暴涨的股价和市(shì)值相比，公司的基本(běn)面较为糟糕，交出了(le)回A上市后最差年报和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公(gōng)司实现营业(yè)收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报首次亏损。三(sān)六零同时(shí)发(fā)布了2023年一季报(bào)，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者(zhě)炸(zhà)开(kāi)了锅(guō)，不少网友担心公司下周一股价(jià)走(zǒu)势(shì)，尤其(qí)周五Ai概念(niàn)显现(xiàn)退潮迹象。一季报显示，三六零截至(zhì)3月31日的股东数达到近33万(wàn)，而截至去年底为20万不(bù)到，也就是股价暴涨的一季(jì)度股东户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的(de)年报(bào)同时曝光了其重(zhòng)要投(tóu)资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的(de)财务(wù)数据，后者录得133亿的营(yíng)业收(shōu)入，净利润则巨亏69亿(yì)元，为此持(chí)股10.72％的三六零(líng)新增(zēng)9亿多投资损(sǔn)失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今年(nián)一季度(dù)继续(xù)亏(kuī)损

　　三六(liù)零这份(fèn)2022年年报显示，截至报告期(qī)末，公(gōng)司总资产(chǎn)为386.16亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下蓝宝石的寓意是什么(xià)降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降12.54％。四(sì)大业(yè)务板(bǎn)块有(yǒu)三个(gè)出现(xiàn)不同程(chéng)度(dù)下(xià)滑，其中贡献营(yíng)收半(bàn)壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为(wèi)18.88亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互联网增值服务收(shōu)入为10.82亿(yì)元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入(rù)增长，收(shōu)入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯(sī)达克(kè)私有化退市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六零营业(yè)收入为122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊到下(xià)滑。净利润的(de)表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外(wài)，其他年份(fèn)均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润直(zhí)接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零(líng)延续亏损，首(shǒu)季(jì)公(gōng)司营业(yè)收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏(kuī)损，公司称主要系营业收入(rù)下降及对(duì)联营企(qǐ)业(yè)投资(zī)损(sǔn)失(shī)所(suǒ)致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大(dà)幅蓝宝石的寓意是什么减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的三(sān)六零进入(rù)2023年(nián)突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三(sān)六(liù)零有搜索引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大(dà)模型上有(yǒu)天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场(chǎng)合(hé)、通过(guò)不同渠道表(biǎo)达对大(dà)模(mó)型(xíng)的看好，传(chuán)递公司的优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一风(fēng)口，三六零股价2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后一发(fā)不可收拾，短(duǎn)短(duǎn)不到两个月涨幅接(jiē)近两倍。如果从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到(dào)了(le)218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿市值(zhí)。尽管近(jìn)期股价有所回(huí)调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一季报出(chū)炉后(hòu)，股吧直(zhí)接(jiē)炸开(kāi)了锅，多(duō)数(shù)投(tóu)资者(zhě)表示大跌眼(yǎn)镜，开(kāi)始(shǐ)担(dān)心下(xià)周一股价表现。

　　中国基(jī)金(jīn)报记者注意(yì)到，随着今(jīn)年以来股(gǔ)价的暴(bào)涨，三六零的(de)投资(zī)者人数大幅增加。截至到去年(nián)底，公(gōng)司(sī)有股东户数19.92万(wàn)户，几乎(hū)连续六(liù)个季度保(bǎo)持(chí)基本(běn)不(bù)变(biàn)，但(dàn)到了今年一季度末股东数(shù)来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入(rù)相反，一季(jì)度(dù)以股权投资(zī)机构为代表的(de)十大股东却在(zài)逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东名单(dān)显示(shì)，一(yī)季度“北京中关村(cūn)资本基金管理有(yǒu)限公司-北京中发(fā)助力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近(jìn)40％；金(jīn)砖丝路蓝宝石的寓意是什么（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津(jīn)信(xìn)心奇缘(yuán)股权投资(zī)合(hé)伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合计减(jiǎn)持超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增(zēng)9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次把其投资企(qǐ)业、造车(chē)新势力之(zhī)一的哪吒汽车(chē)去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元(yuán)，净利(lì)润(rùn)-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告披露的(de)数据，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒(zhā)汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意(yì)味(wèi)着，哪吒汽(qì)车(chē)2022年亏损进一步(bù)扩大，而三年累计亏(kuī)损(sǔn)已经超(chāo)过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日(rì)，三六零曾公告，放弃对(duì)哪(nǎ)吒汽车的(de)增资权。具体来看，三六零全资子公司(sī)三六零私(sī)募基金拟(nǐ)将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让给两家有(yǒu)限合伙企(qǐ)业(yè)，对(duì)应的增资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资(zī)权后，三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三(sān)六零又发布(bù)对外投(tóu)资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车(chē)各股(gǔ)东方(fāng)签署(shǔ)有关协议(yì)，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六(liù)零发(fā)布《关于(yú)对(duì)外投(tóu)资(zī)进展》公告显示，为了(le)配(pèi)合哪(nǎ)吒汽车股改，三六(liù)零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应(yīng)账面价(jià)值(zhí)为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车(chē)的(de)估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车估值会否进一(yī)步下调不得而知。

　　由(yóu)于(yú)哪(nǎ)吒汽车(chē)的亏损(sǔn)，三(sān)六零(líng)持有股权的账面值出(chū)现较大投资(zī)损失。2022年(nián)公司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除(chú)出售(shòu)欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元(yuán)，意味着哪吒汽车(chē)带(dài)来的(de)投资亏(kuī)损约(yuē)9.4亿元。

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