随(suí)着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换(huàn)股以及(jí)对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季(jì)报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。会继(jì)续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布(bù)了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持(chí)有、银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有A 则(zé)在(zài)一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持(chí)有(yǒu)期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘(pán)为例(lì)，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该基金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)还(hái)增持(chí)了精(jīng)测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金减持(chí)紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分(fēn)别持有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次(cì)用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些(xiē)重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报(bào)中表示，对于(yú)今年国(guó)内(nèi)的(de)宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整(zhěng)继续(xù)升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家自(zì)身实力的不(bù)断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际(jì)形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命性(xìng)的技(jì)术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供(gōng)应商(shāng)积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将再(zài)度提(tí)速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过(guò)去几个季(jì)度(dù)的去库存，有望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性取决于下(xià)游(yóu)需求恢复的力(lì)度，数据(jù)中心有望率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一季度(dù)被市场抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易(yì)占比和估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于(yú)下跌的板块更(gèng)多(duō)地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是对于一(yī)个下跌板块(kuài)的应激(jī)式(shì)反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技(jì)创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的代(dài)表作信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基(jī)金一季(jì)度(dù)增持璞泰(tài)来(lái)，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股5k是多少钱 5k是什么意思(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍(réng)位列第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年(nián)一季(jì)度(dù)较去年底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓(cāng)股。5k是多少钱 5k是什么意思>

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进行不同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市(shì)场经历(lì)了(le)疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修复(fù)，经(jīng)济(jì)先(xiān)是在(zài)大(dà)家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基金经(jīng)理也发布(bù)了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经(jīng)济目(mù)前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有(yǒu)利于权益市(shì)场(chǎng)行情(qíng)的开(kāi)展，二季度(dù)指数仍(réng)有可能(néng)会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部(bù)分短期(qī)达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化(huà)调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的(de)态(tài)度。首先(xiān)我们相信(xìn)这是一项会(huì)对目(mù)前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变革(gé)，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估(gū)这(zhè)项技(jì)术革命给具体公司和(hé)行业(yè)格(gé)局带来的影响，也(yě)不(bù)能给(gěi)出大部(bù)分公司(sī)一(yī)个相对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还没有明显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因(yīn)素(sù)的干扰，投资(zī)者的信心出现了波(bō)动。投资(zī)者预期变化导致部分个股(gǔ)出现了较大(dà)回调，目前(qián)行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处(chù)于历史较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发展方(fāng)向还(hái)是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发(fā)布(bù)了(le)一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了(le)一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的受益(yì)环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原理告(gào)诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们(men)的投(tóu)资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金(jīn)在一季(jì)度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美的集团(tuán)，增持了(le)工商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有大的(de)变化。对中(zhōng)国(guó)经济的(de)长期乐观，结(jié)合(hé)当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投(tóu)资(zī)是(shì)一项苦(kǔ)差事(shì)，需要(yào)随时(shí)准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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