在华尔街经济学家和央行(xíng)官员争论美国(guó)经济是否以及何时会陷入衰(shuāi)退之际，大型基(jī)金经理们并没有(yǒu)坐等答案揭(jiē)晓。

　　智通(tōng)财经(jīng)APP了解到，越来越多(duō)的专业选股人士将资金从银(yín)行(xíng)等对经济敏(mǐn)感的股票中撤出，转(zhuǎn)而投资公用(yòng)事(shì)业和基本(běn)消(xiāo)费品等(děng)在(zài)经济低迷(mí)时期被视为(wèi)具(jù)有弹性的(de)股票。

　　美国银行(体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？xíng)汇(huì)编的数据显示(shì)，同(tóng)时做多和做(zuò)空的对冲基(jī)金已将其周期性股票与防御(yù)性股票的比(bǐ)例(lì)降至至少2012年(nián)以来的最(zuì)低水平(píng)。对(duì)于只做多的基(jī)金经理来说，他们对周期(qī)性公司(这些公司的命(mìng)运取决于(yú)商业周期的(de)起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年(nián)以(yǐ)来的最低水平(píng)。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动投资领域的悲(bēi)观情绪仍在加(jiā)剧，尽管美股从去(qù)年10月低点反弹，增加了5万亿美(měi)元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师表示，主(zhǔ)动选股者“为(wèi)2009年式(shì)的(de)衰退做好了(le)准备”。

　　周(zhōu)期股相对防(fáng)御(yù)股(gǔ)的比例降(jiàng)至近(jìn)10年低(dī)点

　　最近(jìn)对(duì)防(fáng)御股的(de)偏好与去年不同，当时对衰(shuāi)退的担(dān)忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表明，人们相信美联储(chǔ)有能力(lì)通过积极的抗通(tōng)胀行动实(shí)现软(ruǎn)着陆。现在(zài)，这种(zhǒng)乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数(shù)据(jù)进(jìn)一步证(zhèng)明，专业人(rén)士持(chí)续看空(kōng)股市。在(zài)美国银行4月份对基金经理(lǐ)的最(zuì)新调查中，现金持有量保持在较高水平，相对(duì)于(yú)股票，债券比2009年以来的(de)任何时(shí)候都更受青(qīng)睐(lài)。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表示(shì)，在(zài)市场开(kāi)始逃(táo)离时，只做(zuò)多的基(jī)金被(bèi)迫成(chéng)为FOMO(害怕(pà)错过)买家(jiā)。

　　值得注意的是，选股者的谨(jǐn)慎(shèn)态(tài)度与基于(yú)图表信(xìn)号配置资产的(de)计算机驱(qū)动策略(lüè)形(xíng)成(chéng)了鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势追踪(zōng)基金和波动性目标基金等(děng)系统(tǒng)性(xìng)资金管理公司(sī)近几个月增(zēng)加了股票持有量。

　　德意志银(yín)行的(de)投资(zī)者仓位模体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？型最能说明这种分歧立场。德(dé)意志(zhì)银行称，量化基金继续抢购(gòu)股票，而自由裁量投资者的敞口已(yǐ)降至一年区间的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大(dà)一部分归因于那些对(duì)价格(gé)不敏(mǐn)感的量化(huà)投资者，他们(men)别无选择，只能(néng)在股价上涨时(shí)买入股(gǔ)票。看空者还警告称，持续数月的股市(shì)反弹是不可持续的。由于标普500指(zhǐ)数几次突(tū)破(pò)4200点(diǎn)的尝(cháng)试都以失败告(gào)终，缺乏动能可(kě)能会限制量化基(jī)金的需求。另一方面，新(xīn)一轮的抛售可能会(huì)促(cù)使量化基金改变路线，并(bìng)退出股市。

　　好(hǎo)于预(yù)期的(de)经(jīng)济(jì)数据和(hé)企业财报(bào)也提振股市。尽管各公(gōng)司在本(běn)财报季的(de)业绩超出预期，但目前来看，这还不足(zú)以(yǐ)让美国企业重回增(zēng)长轨道。就连美联储官员也预测今(jīn)年晚些(xiē)时(shí)候会出现“温(wēn)和(hé)衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济(jì)衰退做准备而采取防御措(cuò)施(shī)，最终可能(néng)会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期性的(de)行业往(wǎng)往在衰(shuāi)退前(qián)的6个月内(nèi)表现(xiàn)优异(yì)。直到真正的经济衰退到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它(tā)们的(de)领先地位通(tōng)常会(huì)在下行周(zhōu)期结(jié)束(shù)前逆转。

　　美国(guó)银行(xíng)的经济学家预计，美国(guó)经(jīng)济(jì)衰退(tuì)将(jiāng)从第三季度开(kāi)始(shǐ)。

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